第九章货币需求理论.ppt.ppt

第四章 货币需求理论 第一节 传统货币数量论 第二节 凯恩斯的流动性偏好论 第三节 中国的货币需求 第八章* 了解中国的货币需求 掌握凯恩斯的流动性偏好论 第一节 传统的货币数量说quantity theory of money 一、古典货币数量说 （１）萨伊定律：供给（生产）会自行创造需求，市场机制能使经济均衡发展，失业只是“摩擦性”和“自愿的”，不存在非自愿的失业。 （２）货币面纱论：货币不对实际产量产生影响,只影响名义变量。 第八章* 二、费雪交易方程式 美国经济学家费雪在1911年出版了《货币的购买力》一书，成为现金交易数量说的代表作。在书中他提出著名的现金交易方程式——费雪交易方程式。 第八章* ＭＶ＝ PT Ｍ表示货币总量 Ｖ表示货币速度 Ｐ表示价格水平 Ｔ表示产出 货币速度：货币周转率，即一元货币每年用来购买最终产品和劳务的平均次数． ＭＶ＝ PT分析 PT＝名义收入＝货币收入， 决定于货币数量Ｍ的变动 第八章* Ｍ增加，Ｐ一定上升． 故：价格水平的变动仅仅源于货币数量的变动． 货币量Ｍ增加， ＭV加倍增加， 名义收入PT也一定加倍增加． 产出总量T在短期中可以看作是一个常量． Ｖ在短期内基本不变 三、剑桥方程式Cambridge equation 又叫“余额方程式”、“现金余额说”． 1917年，由英国剑桥学派代表A.C.庇古提出。 一种以货币供应和需求为中心，解释货币价值和价格水平变动的数学方程式． 着眼于货币储藏手段职能 第八章* 其理论根据是A.马歇尔的货币数量论。 马歇尔的观点 持币动机： 第一，得到便利与安全 第二，投资收益少，人们愿意持有货币 第三，直接消费得到的效用较低 第八章* 货币流通速度 人们的持币时间和持币量 人们的财产和收入中多大一部分以货币形态贮存起来。 “人们愿意保持的备用购买力” 剑桥方程式 所谓货币数量是指在一定时点停息的货币量． 第八章* Ｍ表示货币需求 Ｋ表示总收入中以货币形式所持有的比例 Ｐ表示平均价格水平 R表示总收入、即实际产量 M=KPR 经济单位在通常情况下所持有的货币量或现金余额，与国民总收入保持一个固定或稳定的关系。 Ｋ值在短期分析中也可视为一个既定的量．　 产量R达到最高水平时，货币需求取决于P 的变动。 第二节 凯恩斯的货币需求理论 一、凯恩斯的思想基础 凯恩斯：剑桥经济学家马歇尔的学生；庇古的同学。名著：《就业、利息和货币通论》 第八章* 凯恩斯认为，人们有了货币收入后， 将进行两个抉择 1、第一选择：消费和储蓄的比例。 这是时间偏好的选择 2、第二选择。储蓄中是现金形式与购买国债形式的比例。 假设，金融市场只有两种金融资产 二、流动性（灵活）偏好 1.交易性货币需求：指应付日常交易需要而产生的持币需要． 第八章* 主要取决于收入大小； 随收入增减而增减。 2.货币的预防性需求： 由于未来收入和支出的不确定性， 为防止收支增减等意外变化， 往往保有一部分货币余额以备不测。 3.投机性需求：人们为了在未来某一适当的时机进行投机活动而愿意持有一部分货币。 一般而言，预防性货币需求为收入的增函数 在货币和生息资产之间的选择。 取决于利率的高低 凯恩斯货币总需求函数 交易性货币需求和预防性货币需求都是收入的增函数，用Ｌ１表示，以Ｙ表示收入，则 Ｌ1＝f（Ｙ）； 投机性货币需求是r的减函数，以Ｌ2表示，则 Ｌ2＝f（r）; 用Ｌ表示总货币需求，则货币总需求： 第八章* Ｌ＝Ｌ1＋Ｌ2＝f（Ｙ）＋f（r） 三、凯恩斯流动性陷阱 liquidity trap 当利率降低（债券价格提高），且低于某种“安全水平”时，人们预期未来利率将上升（债券价格下跌），愿意多持有货币，任何措施都不再能使利率继续下降。 这种无能为力的状况，恰如落入陷阱一样。 第八章* 利率的不确定性将造成债券价格升降，人们便在持有债券和持币之间选择。 金融当局对于市场利率，并不总能随心所欲地调节 债券价格＝债券利息/利率 流动性陷阱图示 当利率降至某种水准时，流动性偏好可能变成几乎是绝对的； 当利率降至该水准时，因利息收入太低，而债券价格不再上升，故几乎每人都宁愿持有现金。 第八章* 第三节 其他理论jian’jie 一、凯恩斯的货币需求理论及其发展 1.鲍莫尔（Baumol， W.J.）的平方根公式 第八章* ； 货币的交易需求与利率不但有关，而且关系极大。 观点 鲍莫尔认为，任何企业或个人的经济行为都以收益的最大化为目标。 在货币收入取得和支用之间的时间差内，没有必要让所有用于交易的货币都以现金形式存在。 由于现金不会给持有者带来收益，所以应将暂时不用的现金转化为生息资产的形式，待需要支用时再变现，只要利息收入超过变现的手续费就有利可图。 一般情况下利率越高，收益越大，生息资产的