光伏行业2024年中报总结：业绩低谷，尚待出清.docx

内容目录

2024Q2光伏行业经营业绩亏损，市场出清正在进行 5

上半年行业总体业绩承压，第二季度进一步恶化 5

盈利能力处下滑周期，企业强调自身营运能力 8

造血能力走弱，外部融资依赖度提升 9

主材环节困境待反转，辅材领域分化显著 11

主产业链-盈利能力大幅下滑，行业反转尚待时日 11

光伏设备-下游产能出清减少设备采购需求，Q2业绩增速已现疲态 13

逆变器-二季度业绩环比有所改善，海外出口形势好转 15

光伏玻璃-盈利能力低位徘徊，企业经营分化显著 17

河南光伏企业经营情况-河南光伏产业链覆盖范围较窄，短期业绩承压 18

投资建议 19

风险提示 20

图表目录

图1：光伏板块营业总收入和同比增长 6

图2：光伏板块归母净利润和同比增长 6

图3：光伏板块季度营业收入和同比增长情况 6

图4：光伏板块季度归母净利润和同比增长情况 6

图5：2023、2024年光伏板块盈利能力持续下滑 8

图6：光伏板块期间费用率走势情况 8

图7：光伏板块总资产报酬率(整体法)走势 8

图8：光伏板块净资产收益率走势（%） 8

图9：光伏板块存货和周转率 9

图10：光伏板块应收票据及应收账款以及周转天数 9

图11：光伏板块经营活动产生的现金流量状况 10

图12：光伏板块构建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 10

图13：光伏板块在建工程变化情况 10

图14：光伏板块在建工程构成情况（单位，亿元） 10

图15：光伏板块投资活动产生的现金流量状况 10

图16：光伏板块筹资活动产生的现金流量状况 10

图17：主要光伏产品价格走势 12

图18：硅料、硅片、电池、组件毛利率走势（%） 12

图19：硅料、硅片、电池、组件销售费用率（%） 12

图20：硅料、硅片、电池、组件管理费用率（%） 12

图21：硅料、硅片、电池、组件研发费用率（%） 13

图22：硅料、硅片、电池、组件财务费用率（%） 13

图23：硅料、硅片、电池、组件购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金(亿元)13

图24：光伏设备营业收入和同比增长 14

图25：光伏设备归母净利润和同比增长 14

图26：光伏设备盈利能力情况（%） 15

图27：光伏设备期间费用率情况 15

图28：光伏设备存货和周转率 15

图29：光伏设备合同负债（亿元） 15

图30：逆变器营收和同比增速（%） 16

图31：逆变器归母净利润和同比增速（%） 16

图32：光伏逆变器盈利能力变化（%） 17

图33：逆变器存货和周转天数 17

图34：光伏玻璃营收增速（%） 17

图35：光伏玻璃归母净利润增速（%） 17

图36：光伏玻璃价格走势情况 18

图37：光伏玻璃毛利率走势（%） 18

图38：光伏玻璃应收票据及应收账款情况 18

图39：光伏玻璃构建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金情况 18

图40：光伏产业指数PE(TTM)估值情况（倍） 20

图41：光伏产业指数PB估值情况（倍） 20

表1：A股主要光伏上市公司及所属产业链环节 5

表2：2024年上半年光伏产业链各环节营业总收入、归母净利润和同比增速 6

表3：2024Q2光伏产业链各环节营业总收入、归母净利润和同比增速 7

表4：2024年上半年光伏主产业链营业收入和净利润情况 11

表5：A股光伏设备企业业绩情况 14

表6：A股光伏逆变器上市公司业绩情况 16

表7：A股上市光伏玻璃企业2024年上半年营业总收入和净利润情况 17

表8：2024年上半年河南光伏企业经营业绩情况 19

2024Q2光伏行业经营业绩亏损，市场出清正在进行

上半年行业总体业绩承压，第二季度进一步恶化

关于光伏行业中期经营情况，我们筛选了72家A股光伏公司作为样本，用来反映光伏行业的整体发展情况。样本涵盖光伏设备、硅料、硅片、电池、组件、逆变器、光伏支架、胶膜、光伏玻璃、背板、导电银浆、石英坩埚、金刚线、光伏电站、接线盒等产业链主要环节，总体涵盖沪深A股主要光伏上市企业。

表1：A股主要光伏上市公司及所属产业链环节

所属子行业 公司名称

光伏设备 晶盛机电、捷佳伟创、双良节能、迈为股份、奥特维、金辰股份、高测股份、金博股份、帝尔激光硅料 通威股份、特变电工、大全能源

硅片 中环股份、上机数控、京运通

太阳能电池片 爱旭股份、钧达股份、中来股份、易成新能

隆基股份、天合光能、晶澳科技、正泰电器、东方日升、横店东磁、中利集团、协鑫集成、亿晶光电、

光伏组件

拓日新能、晶科能源

逆变器 阳光电源、