CRRA效用函数介绍.ppt

储蓄率行为研究 常相对风险回避型效用函数特征介绍 第二，从风险的角度看，我们常常借助效用函数的二阶导数的符号来判别人们对待风险的态度：如果二阶导数大于零，则为风险偏好型；如果二阶导数小于零，则为风险回避型；如果二阶导数等于零，则为风险中性。但是，由于效用函数的二阶导数的数值在线性变换时会发生变化，所以它不能用来衡量人们回避风险或偏好风险的程度。二阶导数与一阶导数的比率为我们提供了绝对风险回避（或偏好）的度量方法： 虽然从数学上我们已经清楚地推导出跨期替代弹性与相对风险回避系数之间的关系，但这仅是数学，我们要追问的是隐藏在这个数学公式背后的经济学含义是什么。也即我们要从经济学的角度阐释清楚为什么相对风险回避系数不同，跨期替代弹性就会不同。要明白这一点，我们首先需要理解替代弹性的含义。我们知道，当相邻两期之间的相对价格发生变动以后，消费者必然会对相邻两期之间的消费出作调整，而跨期替代弹性正是度量两期之间消费数量比率的相对变动对两期之间消费品价格比率的相对变动的反应灵敏程度的一个指标。 * * *