成长具潜力估值显优势.PDF

究 研 司 公 零售业 成长具潜力 估值显优势 Retailing —广百股份（002187）深度调研报告 场 市 股 2009 年 8 月 25 日 评级：增持 A 国 中 市场数据 2009 年 8 月 25 日 预测指标 2008A 2009E 2010E 2011E 当前价格（元） 25.8 营业收入（万元） 4002.45 4490.73 5097.92 5489.49 52 周价格区间（元） 14.59 总市值（百万） 4128 净利润 （万元） 159.69 173.28 212.92 249.64 流通市值（百万） 1496 每股收益（元） 0.95 1.03 1.26 1.48 总股本（万股） 16000 净利润增长率% 15.23 8.51 22.88 17.25 流通股（万股） 5800 日均成交额（百万） 3027 每股净资产（元） 5.42 6.16 7.06 8.05 近一月换手（% ） 39.6 市盈率 27.26 25.12 20.45 17.44 Beta （2 年） n.a 广州百货企业集团有限 P/EG 1.79 2.95 0.89 1.01 第一大股东 公司 市净率 4.76 4.19 3.66 3.21 公司网址 资料来源：世纪证券研究所 盈利能力波动 08Q3 08Q4 09Q1 09Q2 毛 利 21.27 21.58 22.26 18.93 率 净 利 公司主营百货零售，是广州地区最大的百货连锁零售企业。目前 2.87 3.60 5.45 3.36 率 拥有 10家自有门店，实际在营业的门店有 9家（广东省湛江店 07 一年期收益率比较 年 10 月起停业改建），其中广州地区有 8 家（含广百棠溪电器专 80% 60% 广百股份 沪深300 业店），广东省肇庆市有 1家。收购新大新 5家百货门店后，在营 40%