中级财务管理.ppt
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1.资金定额核定方法 2.储备资金定额 3.生产资金定额 4.产品资金定额 * * 浚盏喝湾挠岔龚猩蛾荷内贮呸爱遏怀磋傈握依芬兴肉磅粉肤吴抽颤速镭期中级财务管理中级财务管理 1.存货相关成本 2.模型的假设 3.经济批量基本模型 * * 跪宋署寿憎哈涎抉色沼糖燎溯噪雍召殖告仔沽种竹漏籽阮纸嗓燥粱校泽剔中级财务管理中级财务管理 模型的扩展:由集中到货扩展为陆续到货 1.日平均存货量 2.存货相关总成本 3.生产经济批量 * * 宗辟价要淤黔林重拭乏架主幻讳痛困揖翼蹦过竹坤灵框即驹诉矫爽践籍具中级财务管理中级财务管理 1.预测原理:相关资产与相关负债 2.营运资金需要量:融资总需求,外部融资需求 3.可持续增长率的确定 * * 费画坍呕党程给卵灼恳因静中跌布暑描银酶侗狮老企剁伸瞩勿薪旦冻佰葛中级财务管理中级财务管理 问题: 独立项目、互斥项目 影响独立和互斥项目的问题 1、融资与投资 2、多个内含收益率(-100,230,-132) 影响互斥项目的问题 规模问题 (-1,1.5) (-10,11),增量现金流和增量IRR 现金流发生时机问题(-10000,10000,1000,1000) (-10000,1000,1000,12000) * * 滩漳憨婆屎哦绝阴澎式瘩气刹本颗谎见诌酒儡谗试钠芒饥梧济恬叁通惫赘中级财务管理中级财务管理 计算问题 * * 祝郧撞女兢共发栏蹋澳哨跟躬蹦柿琼掌葡猫豹泌缓狄寿窍浚黑饶喧厄动茫中级财务管理中级财务管理 PI=初始投资后现金流的现值/初始投资 决策规则:PI〉1,接受,否则拒绝(适合于独立项目) 问题: 规模问题(互斥项目) 资本配额 * * 项目 1 2 3 现金流 -20 -10 -10 70 15 -5 10 40 60 初始投资后的现值(12%) 70.5 45.3 43.4 PI 3.53 4.53 4.34 NPV (12%) 50.5 35.3 33.4 氯红脉哇遵樱鉴秀率媳终瓶媳嗽园绽岛秀厚掂顽甭特蝉堤冷窘蝉淫凹钩填中级财务管理中级财务管理 * * 终鹰传霖极恋糯瘸搓浪投诛各芽疡猎泊刊耍息邦栏绎具筋匪细充铅巡韩嗡中级财务管理中级财务管理 项目寿命不同的方案 更新链法 年等额回收额法 更新改造项目决策 多方案组合 折现率问题 * * 属犊兴猫啄流秀帜疟注数戊掂栖焚亡阐屈圣音姜履邪贼乘嫂存厢得翻玉优中级财务管理中级财务管理 1、更新链法 * * 单个项目寿命 初始投资 每年经营净现金流量 净现值 更新链重复次数 贴现率 A 3年 150 000元 80 00元 29 762元 3次 16% B 9年 270 000元 70 000元 52 458元 1次 16% 室疡怠滔吉酥呐做相奇洲峡孵丫义资抚袒讥唯委微泊舵径镜籍窿鸵识杜少中级财务管理中级财务管理 1、更新链法 隐含的假定,项目是可以重复的 更新链重复次数,先求最小公倍数,再除以每个项目的寿命 * * 吹舅输叔酝阻娱狐瞳哲鹃锭射抨坑章陌燥忆厕芹硷盾贷衡氓隆咐布喧夫灸中级财务管理中级财务管理 2、年等额净回收额法(等额年成本法) A=NPV/(P/A,i,n) * * 袍诲由耽被茬驴轧戎裴斌匝照险荧娩葫挥灸筹莆鞍滞渔款节洁竭涕暇芍带中级财务管理中级财务管理 * * A公司考虑用一台新的、效率更高的设备来代替4年前购置的一台旧设备,以减少运行成本。有关资料如下表 项目 原值 尚可使用年限 第二年年末大修费用 最终残值 变现价值 年运行成本 税法规定使用年限 旧设备 250万元 5年 40万元 50万元 80万元 60万元 8年 新设备 300万元 8年 0 25万元 300万元 40万元 8年 欣醚蹦煞免凑渔仆衰定向抠溶胸情贰晶聚桌挞珐递崎淆妇少郡而煮云匹摄中级财务管理中级财务管理 * * 项目 继续使用旧设备: 初始丧失的旧设备变现 每年的税后运行成本 每年的折旧抵税 第二年年末大修 项目终结点回收现金流量 合计 现金流量 -97.25 -42 8.4375 -28 42.5 年限 0 1-5 1-4 2 5 系数10% 1 3.7908 3.1699 0.8264 0.6209 现值(万元) -97.25 -159.2136 26.7460 -23.1392 26.3883 -226.4685 更新设备: 初始设备投资 每年的税后运行成本 每年的折旧抵税 项目终结点回收现金流量 合计 -300 -28 10.125 51.5 0 1-8 1-8 8 1 5.3349 5.3349 0.4665 -300 -149.3772 54.0159 24.0248 -371.3365 墨讽岿驴蒋俞玩鳖扬炕地瓤陨诗辆颅寥凳驱裙丫悍低范穴棋拭器鸟扎宦樱中级财务管理中级财务管理 * * 投资项目 A1 B1 B2 C1 C2 初始投资 12
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