业绩符合预期,业务布局持续推进.PDF

[Table_MainInfo] •研究报告• 2015-8-20 东江环保（002672 ） 公司报告(点评报告) 业绩符合预期，业务布局持续推进 评级 买入 维持 [Table_Author] [Table_Summary] 分析师 童飞 报告要点 (8621 tongfei1@  事件描述 执业证书编号：S0490515040002 公司披露2015 年半年报，主要财务数据如下： 联系人 张韦华 (8621 2015H1 2014H1 变动 15Q2 15Q1 变动 zhangwh1@ 营业收入 111,887 84,923 31.7% 60,899 50,988 19.4% 毛利率 33.6% 32.7% 0.9% 35.8% 30.9% 4.9% 联系人 杨靖凤 费用率 15.3% 14.6% 0.7% 15.1% 15.6% -0.5% （8621 归母净利润 17,364 13,616 27.5% 10,110 7,254 39.4% yangjf@  事件评论 分析师  业务规模扩充，外延式拓展有序，驱动公司业绩稳健增长。上半年公 市场表现对比图（近12 个月） [Table_QuotePic] 司营业收入同比增长31.75% ，得益于内生外延相结合的发展模式。报 2014/8 2014/11 2015/2 2015/5 告期内除资源化利用业务因产品销售价格下降导致营业收入同比下降 156% 117% 外，其他业务均有不同幅度增长，其中电子废弃物拆解营业收入大幅 78% 39% 增长207.52%。 0% -39% -78%  业务布局有序推进，并购推进公司持续成长。年初公司通过收购恒建 东江环保 通达 100%股权（其持有绿源水务 100%股权），正式进军市政污水领