建筑企业财务管理知识点6.1.6内含报酬率法49课件讲解.pptx

建筑企业财务管理主讲人：朱凡知识点6.1.6内含报酬率法工程造价专业群成功入选“双高”计划建设高水平专业群A档EngineeringCostSpecialtyGroup

任务6.1项目投资决策评价指标6.1.6内含报酬率法内含报酬率IRR是指投资项目实际可以实现的收益率。或者能使投资项目净现值等于零时的折现率。NPV＝NCF×（P/A，I，n）－原始投资现值(当NPV＝0时，IRR=I)

任务6.1项目投资决策评价指标利用年金现值系数表推算：建设期为0，适用于全部投资在0时点一次投入，投产后至项目终结时，各年现金净流量符合普通年金形式，如图所示：该项目的净现值为：NPV＝NCF×（P/A，i，n）－原始投资现值由NPV＝NCF×（P/A，IRR，n）－C＝0，可推出：（P/A，IRR，n）＝C/NCF即：已知现值（原始投资额现值C）、年金（投产后每年的净现金流量NCF）、期数（项目寿命期n），通过查年金现值系数表，利用插值法求利率IRR。

任务6.1项目投资决策评价指标投资项目现金净流量表（资金成本10%，单位：万）年份期初第1年年末第2年第3年第4年第5年NCF-2008080808080即，现金流入-现金流出＝0NPV=80×(P/A,IRR,5)－200＝0得(P/A,IRR,5)＝200/8=2.5插值法IRR=28.74%IRR资金成本10%项目财务可行利率年金现值系数25%2.689IRR2.530%2.436

插值法IRR=19.44%IRR资金成本10%项目财务可行任务6.1项目投资决策评价指标投资项目现金净流量表（资金成本10%，单位：万）年份期初第1年年末第2年第3年NCF-10050100150即，现金流入-现金流出＝0NPV=50×(P/F,IRR,1)+100×(P/F,IRR,2)+150×(P/F,IRR,3)－100＝0利率净现值0%1005%6810%4115%1820%-2逐步试测法

任务6.1项目投资决策评价指标决策和优缺点内含报酬率的

决策规则：≥内含报酬率资本成本优点缺点考虑了资金时间价值指标的计算过程复杂，尤其对于各年现金净流量不相等的项目直接反映出投资项目的内在获利水平一般需要经过多次测算才能获得数据

Summary概念：内含报酬率IRR计算两种情况：年现金净流量相等和不相等决策规则：单一方案决策时，内含报酬率大于资本成本；多个方案决策时，选择内含报酬率超过资本成本最多的方案优缺点：考虑了货币时间价值因素，但计算相对复杂NPV＝NCF×（P/A，I，n）－原始投资现值当NPV＝0时，IRR=I，未来每年现金净流量不相等时，采取逐次测试法。

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