财富证券--食品饮料行业月度报告：白酒、调味品与食品综合高景气度延续.pdf

证券研究报告 行业月度报告 食品饮料 白酒、调味品与食品综合高景气度延续 2018 年 09 月12 日 2017A 2018E 2019E 重点股票 评级 EPS PE EPS PE EPS PE 评级 同步大市 五粮液 2.49 44.39 3.15 37.18 4.20 25.30 推荐 评级变动： 调低 洋河股份 4.40 24.64 5.56 19.50 6.69 16.20 推荐 酒鬼酒 0.54 38.56 0.84 25.01 1.25 16.77 推荐 行业涨跌幅比较 海天味业 1.31 41.15 1.42 47.78 1.75 38.50 推荐 涪陵榨菜 0.52 45.35 0.79 29.85 1.01 23.35 谨慎推荐 食品饮料 沪深300 40% 绝味食品 1.22 30.33 1.51 24.50 1.82 20.33 谨慎推荐 32% 24% 克明面业 0.34 35.76 0.59 20.61 0.75 16.21 推荐 16% 资料来源：财富证券 8% 0% -8% 投资要点： -16% 2017-09 2018-01 2018-05  8 月份食品饮料跑输大盘，子行业回调力度较大。8 月份沪深300 跌幅 % 1M 3M 12M 3.99%，食品饮料跌幅10.75%，跑输沪深300 指数6.76 个百分点，在 食品饮料 -8.39 -23.56 7.08 申万28 个一级子行业中排第 26 位。子行业中调味发酵品跌幅最小并 沪深300 -5.31 -15.73 -15.99 且跑赢大盘，跌 3.80% ；黄酒、食品综合、肉制品、乳品、葡萄酒和 其他酒类跌幅在 10%以内；白酒、软饮料和啤酒跌幅在10%以上，其 中啤酒的跌幅最大，跌18.69%。 陈博 分析师 执业证书编号：S0530517080001 0731 板块 PE 有所回调，大部分子板块 PE 低于历史均值。目前食品饮料 chenbo@ 张昕奕 研究助理 板块 PE （历史TTM_整体法）为 26 倍，较前期大幅下降，为全部 A zhangxy@ 股的 1.9 倍。历史平均的食品饮料板块PE 为29