【东海期货-2025研报】东海期货研究所晨会观点精萃.pdf

行

业

投资咨询业务资格：

研证监许可[2011]1771号

究

研

究

所2025年2月18日研究所晨会观点精萃

晨

[Table_Report]

会分析师宏观金融：美元指数短期偏弱，全球风险偏好整体继续升温

观贾利军

从业资格证号：F0256916

点【宏观】海外方面，美联储官员表示需要对通胀下降有更强信心，才会再次降息，

精投资咨询证号：Z0000671表态偏鹰；但美国1月零售销售数据低于预期，以及投资者降低了对美国关税

电话：021

萃邮箱：jialj@的预期，短期导致美元指数短期偏弱，全球风险偏好整体继续升温。国内方面，

明道雨中国1月融资数据超预期，企业部门融资需求改善明显，经济开局良好；且由于

从业资格证号：

市场对贸易冲突升级的担忧得到缓解，美元走弱，人民币汇率短期大幅缓解，以

投资咨询证号：Z0018827

电话：021及市场情绪高涨资金持续流入，国内市场风险偏好短期继续升温。资产上：股指

邮箱：mingdy@短期震荡反弹，短期谨慎做多。国债短期高位震荡，谨慎观望。商品板块来看，

刘慧峰黑色短期震荡，短期谨慎观望；有色短期震荡反弹，短期谨慎做多；能化短期震

从业资格证号：F3033924

荡，谨慎观望；贵金属短期震荡偏强，谨慎做多。

投资咨询证号：Z0013026

电话：021

邮箱：Liuhf@【股指】在教育、农业以及人形机器人等板块的带动下，国内股市继续上涨。基

刘兵

本面上，中国1月融资数据超预期，企业部门融资需求改善明显，经济开局良

从业资格证号：

投资咨询证号：Z0019876好；且由于市场对贸易冲突升级的担忧得到缓解，美元走弱，人民币汇率短期

联系电话：021大幅缓解，以及市场情绪高涨资金持续流入，国内市场风险偏好短期继续升

邮箱：liub@温。操作方面，短期谨慎做多。

王亦路

从业资格证号：

投资咨询证号：Z0019740【贵金属】沪金上周五夜盘出现大幅回落，周一开盘后在高位持稳，于675-680

电话：021一线窄幅震荡。收益于其避险属性，对等关税政策继续支撑黄金价格。黄金的

邮箱：wangyil@避险逻辑在关税政策不确定性落地之前会持续有效。且近期美元持续走弱，进

一步降低持有其他货币的买家购买黄金的成本。但来自多头的获利抛压随着金

价连续冲高会逐渐加大，关税政策的影响也呈现边际减弱的趋势，虽金价长期

趋势不变，但短期内或存在阶段性回调可能。沪银近期表现明显落后沪金，尽

管在上周五走出一波补涨行情，但随金价回落迅速跳水。整体来看，近期沪金

波动率显著上升，以高位震荡思路对待，注意防范高位回调风险。

黑色金属：市场信心有所回暖，钢材期现货价格依旧延续弱势

【钢材】周一，国内钢材现货市场小幅下跌，盘面价格有所企稳。民营经济座谈

会提振市场信心，商品市场整体有所企稳。基本面方面，现实需求依然处于弱势，

但元宵节过后部分贸易商回归正常，市场成交量有所恢复。供应方面，钢厂利润

尚可，五大材产量继续环比回升5.99万吨，