信立泰(002294)深度研究报告系列二：国产慢病新药龙头的价值再探讨.pdf

信立泰（002294）深度研究报告系列二

目录

一、当前市场对信立泰的分歧6

（一）市场认为公司业绩迟未兑现6

（二）对部分创新品种价值的争论7

（三）对公司早期创新管线的忽视7

二、创新管线迎新周期8

（一）多款产品进入商业化阶段8

1、恩那度司他：国内HIF-PHI潜在最优，医保准入后有望快速放量8

2、S086：诺欣妥集采后，S086或具有更好的放量潜力11

3、SAL0107/SAL0108：丰富高血压用药方案，强化协同效应12

4、特立帕肽：加速市场认知，“老药”焕发新生机13

5、SAL003：国产PCSK9单抗，有望实现每月给药14

（二）早期管线不乏全球firstinclass品种16

1、JK07：2024年内II期中期数据展示值得重点关注16

2、SAL0130：全球首款ANRI+CCB复方，补全高血压用药拼图17

3、SAL0114：布局抑郁和AD激越蓝海市场18

（三）搭建小核酸平台，预计2025年进入临床18

三、仿制药业绩扰动即将出清，创新药加速放量19

（一）泰嘉、头孢呋辛风险逐步落地，仿制药集采扰动全面出清19

（二）创新药进入快速放量阶段，未来三年复合增速超40%20

四、国内稀缺慢病新药龙头，高估值具备合理性21

五、盈利预测与公司估值22

（一）公司估值22

（二）盈利预测23

六、风险提示23

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号3

信立泰（002294）深度研究报告系列二