兴业证券-轻工制造行业2025年年度策略-把握内需复苏顺周期,出口关注优质个股.pdf
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东方财富证券-轻工制造-轻工制造行业2025年度投资策略：至暗已过把握政策顺应周期国货崛起.pdf
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轻工制造行业2025年度投资策略
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业
研至暗已过，把握政策，顺应周期，国货
究
挖掘价值投资成长
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持续推荐出口稳健内需复苏工程机械；关2025年03月23日
注人形机器人密集催化
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增持（维持）执业证书：S0600515110002
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1.推荐组合：北方华创、三一重工、中微公司、恒立液压、中集集团、拓荆科技、海天
国际、柏楚电子、晶盛机电、杰瑞股份、浙江鼎力、杭叉集团、迈为股份、先导智能、证券分析师李文意
长川科技、华测检测、安徽合力、精测电子、纽威股份、芯源微、绿的谐波、海天精执业证书：S0600524080005
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轻工制造行业半年度策略：优选低估绩优龙头，关注出口景气向上.pdf
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内容目录
1.2023年上半年轻工制造行业回顾6
1.1.行业二级市场走势弱于大盘6
1.2.行业估值处于历史较低水平，部分子板块估值修复空间大7
1.3.个股涨少跌多8
1.4.行业基本面：收入承压，利润改善9
2.造纸：供需有望改善，关注具备林浆纸一体化优势的龙头企业10
2.1.原材料：浆价近期高位运行，后续随新产能投放，预计上行空间有限10
2.1.1.废纸：受下游需求拖累价格处在低位，期待下半年需求修复10
2.1.2.木浆：价格高位运行，中期供给端新增产能投产后，预计上行空间有限11
2.2.箱板瓦楞纸：供应端压力减轻，需求有待修复13
2.3.文化纸：需求相对刚性，20
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轻工制造行业定期报告：关注政策催化顺周期情绪复苏.docx
正文目录
板块周度行情 5
轻工制造板块表现跑赢市场 5
纺织服饰板块表现跑赢市场 6
家居：12月地产销售与家具社零回升，家具出口提速 7
地产跟踪 7
家具行业 8
成本跟踪 8
造纸包装：铜版纸价格环比上涨 9
价格跟踪 9
成本跟踪 10
造纸行业 11
包装印刷 13
文娱用品：12月文娱用品行业社零同比+16.7% 16
重点公司估值表 16
风险提示 19
图表目录
图表1：轻工制造板块涨跌幅表现（%） 5
图表2：轻工制造板块2024年初以来涨跌幅表现（%） 5
图表3：轻工制造个股股价表现前20 6
图表4：纺织服装板块涨跌幅表现（%） 6
图表5：纺织服装板块2024年初以
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2010 年 12 月 1 日
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把握主题性机会，关注超周期个股
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交通运输行业2025年年度策略：财政政策发力关注顺周期内需，贸易风险增加关注全球供应链重塑.pdf
图表目录
图表1.“926”政治局会议通稿要点6
图表2.12月9日中央关于2025年经济工作的会议相关表述6
图表3.中国10年和30年国债到期收益率7
图表4.2015-2023年中国网络零售额及增速9
图表5.2021-06至2023-12中国网络零售额及增速9
图表6.中国国内主要电商GMV及增速9
图表7.2019-2023年电商直播市场规模10
图表8.直播电商用户规模10
图表9.2021年各电商业态GMV份额10
图表10.2022年各电商业态GMV份额10
图表11.2017-2021年电商平台GMV占比变化情况11
图表12.2019-2022年直播电商GMV占比变化情况1
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国信证券-大众品行业2025年第二季度投资策略报告：提振内需政策持续发力，优质公司已有复苏迹象.pdf
证券研究报告|2025年04月10日
提振内需政策持续发力，优质公司已有复苏迹象
——大众品行业2025年第二季度投资策略报告
行业研究·行业投资策略
食品饮料·大众品
投资评级：优于大市（维持）
证