【东吴证券-2025研报】机械设备行业跟踪周报：持续推荐出口稳健、内需复苏工程机械，关注人形机器人密集催化.pdf

证券研究报告·行业跟踪周报·机械设备

机械设备行业跟踪周报

持续推荐出口稳健内需复苏工程机械；关2025年03月23日

注人形机器人密集催化

证券分析师周尔双

增持（维持）执业证书：S0600515110002

021

[Table_Tag]

[Table_Summary]zhouersh@

1.推荐组合：北方华创、三一重工、中微公司、恒立液压、中集集团、拓荆科技、海天

国际、柏楚电子、晶盛机电、杰瑞股份、浙江鼎力、杭叉集团、迈为股份、先导智能、证券分析师李文意

长川科技、华测检测、安徽合力、精测电子、纽威股份、芯源微、绿的谐波、海天精执业证书：S0600524080005

工、杭可科技、伊之密、新莱应材、高测股份、纽威数控、华中数控。

liwenyi@

2.投资要点：

【工程机械】1-2月工程机械累计出口额同比+9%，看好行业2025年国内外共振证券分析师韦译捷

据海关数据整理，1月份出口额340.01亿元，同比增长16.8%；2月份出口额235.58亿执业证书：S0600524080006

元，同比下降1.27%。1-2月累计出口额575.59亿元，同比增长8.68%，出口持续恢复。weiyj@

销量端，2025年2月挖机销量19270台，同比增长52.8%。其中国内2月销售挖掘机

11640台，同比+99.4%，出口量7630台，同比增长12.7%，国内外表现均好于市场预

期。我们判断挖机销量超预期好转主要系：存量需求更新替换，上一轮挖机上行周期行业走势

为2015-2023年，按照挖机平均8-10年计算，近两年为存量需求集中更换新机节点；机械设备沪深300

出口超预期主要系中东、东南亚、非洲、南美等新兴市场需求保持高景气，欧美市场降

幅逐步收窄，2025年行业有望迎来国内外共振。推荐三一重工、中联重科、柳工、山25%

20%

推股份、恒立液压。15%

10%

5%

0%

【人形机器人】产业链催化众多，短期回调不改长期向好趋势-5%