兴业证券-纺织服装行业2025年投资策略-政策呵护助力消费复苏,优质制造产能扩张.pdf
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行业投资策略报告|纺织服饰
证券研究报告
行业评级中性（下调）纺织服装行业2025年中期投资策略：低线市
报告日期2025年05月19日场空间广阔，优质产能稳健扩张
投资要点：
⚫行情回顾：①年初以来，纺服制造出口端遭遇外部环境巨变，品牌服饰国内消费仍然面
临有效需求不足的问题，纺织服装总体关注度较低，新材料、新赛道相关标的关注度较
高，同时，零售业态也在发生变化，品牌商开始新一轮线下形象塑造。②纺织服装板块
年初至4月30日下跌0.12%，纺织制造指数略强于品牌服饰指数。
⚫下沉市场消费活力强，品牌商积极布局有望获得新成长动能。①2025年一季度以来，
京、沪社会零售消费略显疲态，三四线城市
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关注细分趋势下品牌机遇，把握
业绩弹性制造企业
——纺织服装行业2025年中期投资策略
民生纺服郑紫舟
证券研究报告证券研究报告*请务必阅读最后一页免责声明
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纺织服装行业2025年度投资策略：首选竞争格局优化方向，关注提振消费高弹性机会-241230-国信证券-74页.pdf
证证券券研研究究报报告告||年1122月月3300日日
纺织服装2025年度投资策略
首选竞争格局优化方向，关注提振消费高弹性机会
行业研究·行业专题
纺织服饰
投资评级：优于大市（维持评级）
证券分析师：丁诗洁证券分析师：刘佳琪
0755010
dingshijie@liujiaqi@
S0980520040004S0980523070003
请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容
核核心心观观点点
•2024年回顾：品牌业绩承压、制造产销两旺，纺服指数跑输大盘。1）前三季度业绩回顾：今年前三季度纺织制造企业受益于下游
品牌补库，产销两旺，产能利用率提升带动利润增速好于收入增速，业绩普
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【华西证券-2025研报】纺织服装行业周报：关税政策反复横跳，618抢先购服装行业增长强劲.pdf
882证券研究报告|行业研究周报
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2025年05月30日
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关税政策反复横跳，6
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观点聚焦
证券研究报告
2011 年 1 月 10 日 纺织服装 研究部
郭海燕 黄芳
分析员，SAC 执业证书编号： 分析员，SAC 执业证书编号： 精选子行业，品牌与渠道决定未来发展
S0080200
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纺织服装行业投资策略分析报告：优选内需主线，纺织制造超跌反弹.pdf
证券研究报告|2025年04月15日
纺织服装4月投资策略优于大市
优选内需主线，纺织制造关注超跌反弹机会
核心观点
行情回顾：4月以来受关税政策影响全球股市震荡，A股纺织制造、美股运
动服饰、台股代工制造企业跌幅较深；部分国产服饰品牌有超额收益：截至
4月11日，有正向增长的标的包括：森马服饰（+6.2%）、之家（+5.3%）、
太平鸟（+2.9%）、富安娜（+1.0%）；港股安踏体育（-1.8%）、波司登（-2.5%）、
特步国际（-3.2%）表现也相对稳健。
品牌服饰观点：1-2月服装社零同比增长3.3%，增速较2024年11-12月显
著改善。电商渠道方面，3月天猫/京东/抖音三平台数
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2025年度纺织服装行业策略;目录;01;行业发展趋势分析;国内外市场动态;行业政策及法规解读;02;重点市场分析;消费者行为研究;市场竞争格局;03;智能制造技术进展;绿色环保材料应用;新兴技术趋势分析;04;品牌战略规划;品牌营销策略;品牌国际化路径;05;供应链优化策略;供应链金融创新;供应链风险管理;06;人才培养与发展;团队建设与激励;人才引进与留存;07;社会责任履行;绿色生产实践;可持续发展战略;08;投资热点分析;潜在风险识别;投资建议与风险提示;THANKS
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2025年纺织服装行业白皮书：智能制造与消费升级趋势.docx
2025年纺织服装行业白皮书：智能制造与消费升级趋势参考模板
一、项目概述
1.1项目背景
1.2行业现状
1.3发展趋势
二、智能制造在纺织服装行业的应用与发展
2.1智能制造技术概述
2.2智能制造对生产流程的影响
2.3智能制造对供应链管理的影响
2.4智能制造对产品设计和研发的影响
2.5智能制造对行业竞争力的影响
三、消费升级对纺织服装行业的影响与应对策略
3.1消费升级趋势分析
3.2消费升级对行业的影响
3.3应对消费升级的策略
3.4案例分析
四、纺织服装行业智能化转型的挑战与对策
4.1技术挑战
4.2人才短缺
4.3产业链协同问题
4.4对策
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摘要
板块复盘：品牌端稳健，制造端分化。2025年以来服饰销售终端消费稳步向上，纺织制造出口表现分化。2025年4月社会零售总额维稳增长，当月同比增速为5.1%，环比3月-0.8pct；限额以上服装鞋帽针纺类销售额同比+2.2%，增速环比-1.4pct。2024年H2基数较低，看好25H2服装鞋帽品类消费总额增速表现。孟加拉和越南等服装出口表现较国内服装出口表现更强劲。2025年4月我国纺织品及服装同比-0.5%，表现弱于孟加拉和越南服装出口，其中，越南纺织品及服装出口额同比增速达到18.15%。从2025年前三个月来看，这两个国家服装出口表现同样显著优于我国纺织品及服装出口表现。
品
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01
关注细分趋势下品牌机遇，把握
业绩弹性制造企业
——纺织服装行业2025年中期投资策略
民
研究报告2025年6月9日**请务必阅读最后一页免责声明
摘要
板块复盘：品牌端稳健，制造端分化。2025年以来服饰销售终端消费稳步向上，纺织制造出口表现分化。2025年4月社会零售总额维稳增长，当月同
比增速为5.1%，环比3月-0.8pct；限额以上服装鞋帽针纺类销售额同比+2.2%，增速环比-1.4pct。2024年H2基数较低，看好25H2服装鞋帽品类消
费总额增速表现。孟加拉和越南等服装出口表现较国内服装出口表现更强劲。2025年4月我国纺织品及服装同比-0.5%，表现弱于孟加拉和越南服
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——纺织服装行业2025年中期投资策略
民生纺服郑紫舟
证券研究报告证券研究报告*请务必阅读最后一页免责声明
2025年6月9日*请务必阅读最后一页免责声明
摘要
板块复盘：品牌端稳健，制造端分化。2025年以来服饰销售终端消费稳步向上，纺织制造出口表现分化。2025年4月社会零售总额维稳增长，当月同
比增速为5.1%，环比3月-0.8pct；限额以上服装鞋帽针纺类销售额同比+2.2%，增速环比-1.4pct。2024年H2基数较低，看好25H2服装鞋帽品类消
费总额增速表现。孟加拉和越南等服装出口表现较国内服装出口表现更强劲。2025年4
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