财务管理的价值基础第3章.ppt

第二章　财务管理的价值观念 本章学习目的和要求： 全面理解资金时间价值和风险价值观念；掌握资金时间价值的含义、本质及计算；掌握风险价值的含义、特征及风险的衡量。 本章知识要点： 第一节 货币时间价值 第二节 风险与报酬 本章学习重点和难点： 一、货币时间价值的概念和计算 二、风险的衡量 第一节 货币的时间价值 一、货币时间价值的概述 （一）货币时间价值的含义：资金时间价值是指在没有风险、没有通货膨胀的前提下货币经过一段时期的有效使用增加的价值，也称货币的时间价值。 （二）资金时间价值的本质 （三）资金时间价值的表现形式 二、资金时间价值的计算 单利: 终值和现值 复利： 终值和现值 （一）单利终值和现值的计算 假设利率为5％，你准备拿出1万元进行投资，一年后，你将得到10,500元。 500元 利息收入 (10,000 × 5%)元 10,000 元 本金投入 (10,000 × 1)元 10,500 元 全部收入，算式为： 10,500 = 10,000×(1+5%)元 投资结束时获得的价值被称为终值（FV） 单利终值计算公式为： FV = PV×(1 + nｉ) 其中，PV是第0期的现金流，ｉ是利率,n代表期数 假设利率为5％，你想保证自己通过一年的投资得到1万元，那么你的投资在当前应该为9,523.81元 单利现值的计算公式为： （二）复利终值和现值的计算 复利终值公式： FV = PV×(1 + ｉ)ｎ 其中， PV是第0期的价值 Ｉ是利率 ｎ是投资时间 案例1 假设年利率为12%，今天投入5,000元 6年后你将获得多少钱？ 用单利计算是怎样的？ 用复利计算是怎样的？ 复利终值系数 我们注意到 1。1 = 1 ? (1 + 10%)元 1。21 = 1。1 ? (1 + 10%) = 1? (1+10%)2元 1。331 =1。21 ? (1 + 10%) =1? (1+10%)3元 ？=1 ? (1 + 10%)n=? 一般说来，经过ｎ时期后，今天投入的1元的终值将是 FVt = 1 ? (1 + ｉ)ｎ (1 + ｉ)ｎ 是复利终值系数（Ｆ／ｐ，ｉ，ｎ） 也称为终值利率因子(FVIF) 假设刘先生将10万元投资在某建筑工程公司，期限5年，年投资回报率为8%。 问：5年后的本息和为多少? FV = PV×(1 + ｉ)ｎ FV = 10×(1+8%)5 FV = 14.69万元 “利滚利”演示 复利现值 假如利率是15％，你想在5年后获得2万元，你需要在今天拿出多少钱进行投资? 复利现值系数 假设你三年后需要2万元来支付研究生的学费，投资收益率是8%，今天你需要拿出多少钱来投资？ 期限不同，利率不同时1元的现值如何变化？ 关于复利与单利的一些计算 假设年利率10%，投资100元，5年。 （单位：元 ） 年度 年初值 　 单利 　复利引起的利息增加 　　　　　 总利息 终值 1 100.00 10.00 0.00 10.00 110.00 2 110.00 10.00 1.00 11.00 121.00 3 121.00 10.00 2.10 12.10 133.10 4 133.10 10.00 3.31 13.31 146.41 5 146.41 10.00 4.64 14.64 161.05 总计 　50.00 11.05 61.05 例题1：已知时间、利率和终值，求现值 确定变量: FV = 1,000,000 元 r = 10％ t = 65 - 21 = 44 年 PV = ? 代入终值算式中并求解现值： 1,000,000= PV ? (1+10%)44 PV = 1,000,000/(1+10%) 44 = 15,091元 当然我们忽略了税收和其他的复杂部分，但是现在你需要的是筹集15000元！ 例题2：已知现值、时间和利率，求终值 案例3：已知现值、终值和时间，求利率 富兰克林死于1790年。他在自己的遗嘱