财务管理价值基础.ppt

2008-04-18 《公司理财》 刘淑莲 孙晓琳 第二章 财务管理价值基础 基本符号 【例】假设某投资项目预计6年后可获得收益800万元，投资收益率为12%，则这笔收益的现在价值为多少？ 年金现值 普通年金 普通年金计算——一个问题，两个方面 【例】假设你准备按揭贷款400 000元购买一套房子，贷款期限20年，每月偿还一次。如果贷款的年利率为6%，要求计算每月贷款偿还额和贷款有效利率。 房贷的两种还款方式—等额偿还 表3- 3 贷款分期付款时间表（等额本息法） 单位：元 房贷的两种还款方式—等额本金 四种系数综合应用 四种系数综合应用 四种系数综合应用 课堂练习题 利率（折现率）的计算 业务题 【案例】申科公司2013年1月1日购入面值500 000元，期限5年，票面利率6%，每年12月31日付息，取得成本528 000元的乙公司债券，在持有期间确认利息收入如何进行会计处理？ 第二节 投资风险价值 资本资产定价模型 第三节 利率的决定因素 影响利率的因素 基准利率 （一）基准利率——经济因素 风险利率 （二）风险溢价——债券特征 /jpkc/cwgl/zcr-1.htm 资金时间价值 一 投资风险价值 二 利率 三 现 值 终 值 0 1 2 n 4 3 CF1 CF2 CF3 CF4 CFn 现金流量 现值：即一个或多个发生在未来的现金流量相当于现在时刻的价值 终值：即一个或多个现金流量相当于未来时刻的价值 现金流量：第t期期末的现金流量 年金：连续发生在一定周期内的等额的现金流量 利率或折现率：资本成本 现金流量预期增长率 收到或付出现金流量的期数 P(PV) F(FV) CFt A i g n 说明 符号 【例】假设某基金年平均投资收益率为10%，现在投入10万元， 5年后赎回，预计可收回多少？ ▲ 年金 (A) 在一定时期内每隔相同的时间（如一年）发生相同数额的现金流量。 n- 1 A 0 1 2 n 3 A A A A ▲ 年金的形式 ● 普通年金 ● 预付年金 ● 递延年金 ● 永续年金 普通年金的含义 从第一期起，一定时期每期期末等额的现金流量，又称后付年金。 n- 1 A 0 1 2 n 4 3 A A A A A 【例】 ABC公司以分期付款方式向XYZ公司出售一台大型设备。合同规定XYZ公司在10 年内每半年支付5 000元欠款。ABC公司为马上取得现金，将合同向银行折现。假设银行愿意以14%的名义利率、每半年计息一次的方式对合同金额进行折现。则这笔金额的现值是多少？ A A A A A A P（已知） n- 1 0 1 2 n 4 3 A = ？ 400 000.00 287 773.82 687 773.82 合计 0 2 851.47 14.26 2 865.72 240 … … … … … 395 627.88 883.17 1 982.56 2 865.72 5 396 511.04 878.78 1 986.95 2 865.72 4 397 389.82 874.40 1 991.32 2 865.72 3 398 264.22 870.05 1 995.67 2 865.72 2 399 134.28 865.72 2 000.00 2 865.72 1 400 000.00 0 (4)=(4)t-1-(3) (3)=(1)-(2) (2)=(4)t-1×0.005 (1) 　 年末未还本金 偿还本金 每年利息 分期付款 年末 641 000.00 241 000.00 400 000.00 合计 0 1 675.00 8.33 1 666.67 240 … … … … … 391 666.67 3 633.33 1 966.67 1 666.67 5 393 333.33 3 641.67 1 975.00 1 666.67 4 395 000.00 3 650.00 1 983.33 1 666.67 3 396 666.67 3 658.33 1 991.67 1 666.67 2 398 333.33 3 666.67 2 000.00 1 666.67 1 400 000.00 - - - 0 (4)=(4)t-1-(1) (3)=(1)+(2) (2)=(4)t-1×0.005