东方证券-电子行业深度报告-AI算力浪涌,PCB加速升级.pdf
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行业研究|深度报告
电子行业
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电子行业深度报告：AI算力浪涌，PCB加速升级.pdf
电子行业深度报告——AI算力浪涌，PCB加速升级
目录
1.生成式AI算力增长重塑PCB需求5
1.1AI算力需求增长，PCB等核心硬件受益5
1.2服务器规格迭代，PCB材料/设计升级7
1.3AI服务器PCB价值量提升显著7
2.AI驱动PCB行业升级，中国市场机遇显现9
2.1全球PCB市场稳定增长，中国核心地位稳固9
2.2行业技术变革已至，高端PCB市场快速成长13
2.3高频高速PCB方案升级，PTFE材料增长空间广阔15
3.国内PCB厂商向高端化迈进17
3.1沪电股份：高速PCB龙头，受益于AI和网络基础设施需求17
3.2胜宏科技：高端PCB领军者深化国际化多领域布局18
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电子行业深度报告：AI算力浪涌，PCB加速升级.docx
本证券研究报告有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露
本证券研究报告
有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读 最后一页的免责申明。
目录
生成式AI算力增长重塑PCB需求 5
AI算力需求增长，PCB等核心硬件受益 5
服务器规格迭代，PCB材料/设计升级 7
AI服务器PCB价值量提升显著 7
AI驱动PCB行业升级，中国市场机遇显现 9
全球PCB市场稳定增长，中国核心地位稳固 9
行业技术变革已至，高端PCB市场快速成长 13
高频高速PCB方案升级，PTFE材料增长空间广阔 15
国内PCB厂商向高端化迈
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2025年电子行业分析报告：：AI算力浪涌，PCB加速升级.pdf
AI算力浪涌，PCB加速升级
⚫生成式AI的快速普及导致算力需求呈指数级增长，AI服务器渗透率提升带动PCB
需求。据TrendForce预测，2024年全球AI服务器产值将达1870亿美元，占服务
器市场的65%，同比增长达69%。同时，中国市场也展现出强劲增长势头，IDC数
据显示，2024年上半年中国加速服务器市场规模达50亿美元，同比增长63%。预
计到2028年将达到
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电子行业市场前景及投资研究报告：AI算力，PCB加速升级.pdf
行业研究|深度报告
电子行业
看好（维持）
AI算力浪涌，PCB加速升级国家/地区中国
行业电子行业
报告发布日期2025年04月01日
核心观点
⚫生成式AI的快速普及导致算力需求呈指数级增长，AI服务器渗透率提升带动PCB
需求。据TrendForce预测，2024年全球AI服务器产值将达1870亿美元，占服务
器市场的65%，同比增长达69%。同时，中国市场也展现出强劲增长势头，IDC数
据显示，2024年上半年中国加速服务器市场规模达50亿美元，同比增长63%。预
计到2028年将达到253亿美元。AI服务器对PCB的性能要求更高，包括更高的层
数、更大的纵横比、更高的密度和更快的传输
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兴业证券-电子行业深度报告：Deepseek加速端侧AI渗透，电池产业链有望实现量价齐升.pdf
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华创证券-电子行业深度研究报告：国内算力需求爆发，供应链扬帆起航.pdf
行业研究
证券研究报告电子2025年03月23日
电子行业深度研究报告
推荐（维持）
国内算力需求爆发，供应链扬帆起航
供需两端向上，国产算力扬帆起航。需求端：23年AI浪潮以来海外CSP大幅提
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国金证券-电子行业深度研究：AI应用带动推理算力需求，看好ASIC行业厂商发展.pptx
投资逻辑
我们认为AI推理降本有望带动AI应用的爆发，ASIC作为高性价比的算力方案，有望充分受益推理算力需求增长。从chatgpt3发布以来，大语言模型的推理的成本以指数级别下降，单美元可生成的token数量持续增长，据A16zInfrastructure测算，推理成本每年降低幅度约10倍。模型推理的算法升级落地，通过包括强化学习、MOE等方法提升模型推理能力。我们认为：模型的推理成本快速降低，有望带动应用的爆发，而应用爆发将带动更多的推理算力需求，同时推理算法的迭代也带动更多算力需求。ASIC相比GPU可针对业务场景做定制开发，我们认为大量的推理算力以及降本诉求将有效带动ASIC的需求增长
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电子行业深度报告-算力平权-国产AI力量崛起.pdf
电子行业深度报告
算力平权，国产AI力量崛起2025年05月08日
➢豆包+DeepSeek破局，国产大模型弯道超车。豆包和DeepSeek分别在多推荐维持评级
模态和轻量化两方面加速了国产大模型的发展进程。2024年12月18日，豆包
发布豆包视觉理解模型，一举成为国内最领先的多模态大模型之一；同为12月，
DeepSeek发布DeepSeek-V3大模型，拥有671B总参数、37B激活参数，成
本仅为557.6万美元，但在性能上却与GPT-4o和Claude-3.5-Sonnet同属世
[Table_Author]
界顶尖水平。国内其他模型厂商也加速了追赶节奏，2025年以来，豆包、通义
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电子行业深度报告-算力平权，国产AI力量崛起.docx
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电子行业深度报告
算力平权，国产AI力量崛起2025年05月08日
推荐维持评级分析师方竞执业证书：S0100521120004邮箱：fangjing@分析师邓永康执业证书：S0100521100006邮箱：dengyongkan
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电子行业深度报告-算力平权-国产AI力量崛起.pdf
电子行业深度报告
算力平权，国产AI力量崛起
➢豆包+DeepSeek破局，国产大模型弯道超车。豆包和DeepSeek分别在多
模态和轻量化两方面加速了国产大模型的发展进程。2024年12月18日，豆包
发布豆包视觉理解模型，一举成为国内最领先的多模态大模型之一；同为12月，
DeepSeek发布DeepSeek-V3大模型，拥有671B总参数、37B激活参数，成
本仅为557.6万美元，但在性能上却与GPT-4o和Claude-3.5-Sonnet同属世
界顶尖水平。国内其他模型厂商也加速了追赶节奏，2025年以来，豆包、通义
千问、百度、腾讯混元、阶跃星辰和Kimi等其他国产大模型加速了更
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东吴证券-电子行业深度报告：AI终端变革之散热：性能跃升驱动散热系统升级.pdf
证券研究报告·行业深度报告·电子
电子行业深度报告
AI终端变革之散热：性能跃升驱动散热系2025年03月18日
统升级
证券分析师陈海进
增持（维持）执业证书：S060052
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电子行业深度报告：如何看待AI手机对端侧%26云端算力影响？——算力需求看点系列.docx
内容目录
TOC\o1-3\h\z\u端侧AI在手机场景中如何落地？ 4
如何理解端侧AI对云端算力的依赖？ 5
端侧运行AI优势明显，AI处理持续向端侧转移 5
受限于算力制约，端侧AI仍需依赖云端算力 6
高通、联发科发布旗舰SoC，端侧AI算力不断增强 6
云端、端侧算力仍存在差距，复杂场景下云端大模型更为适宜 7
如何测算手机AI算力需求？ 9
累计AI手机用户数如何定义？ 9
AI手机文本推理需求与端侧模型、端侧硬件的关系 10
单日单机算力需求（文本）测算 11
未来展望 12
风险提示 13
图表目录
图1：苹果AI功能的应用情况 4
图2：WritingTools功能介绍 5
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电子行业深度报告-算力需求看点系列——如何看待AI手机对端侧云端算力影响？.pdf
证券研究报告·行业深度报告·电子
电子行业深度报告
如何看待AI手机对端侧云端算力影响？
——算力需求看点系列
增持（维持）
[Table_Tag]
[Table_Summary]
投资要点
◼端侧AI在手机场景中如何落地？苹果引领AI手机市场，端云混合推
动AI落地。2024年6月，苹果在WWDC24上正式公布了Apple
Intelligence（苹果AI），推出了一系列AI功能，包括：Siri升级、文字
处理、图像生成等，上述功能大多直接通过端侧运行，云端用于弥补端
侧算力的不足。我们重点梳理了WritingTools（写作工具）的一些功能，
根据测评发现，除了Summary、KeyPo
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电子行业深度报告：豆包大模型全面升级，算力侧和应用侧产业链有望受益.docx
目录
TOC\o1-2\h\z\u豆包大模型家族全面升级，视觉和语音大模型发布 4
应用端：豆包大模型拓宽应用边界，终端硬件再革新 6
智能终端+大模型，革新人机交互方式 6
大模型赋能家居生活，应用形式日益丰富 9
大模型+汽车，智能座舱再升级 10
算力端：AI云原生推进，算力建设至关重要 12
推理需求快速增长，算力建设持续性强 12
服务器及液冷厂商有望受益 13
PCB需求增长 14
数据存力和运力需求增长拓宽产业空间 14
投资建议 15
风险提示 15
图表目录
图1：豆包模型发展时间线 4
图2：各模型性能参数对比 5
图3：豆包Pro模型升级 5
图4：豆包视觉理解模型应用场
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湘财证券-电子行业：DeepSeek冲击全球AI产业格局，看好国产算力与AI应用.pdf
DeepSeek冲击全球AI产业格局，看好国产算力与AI
应用
分析师：李杰
登记编号：S0500521070001
2025年03月11日
一、DeepSeek的算法工程创新
二、DeepSeek冲击全球AI产业格局