安信证券--新洋丰：磷复肥稳健增长,估值有修复空间.pdf

Table_BaseI nfo Table_Tit le 2018 年08 月20 日 公司快报 新洋丰 （000902.SZ） 证券研究报告 磷肥 磷复肥稳健增长，估值有修复空间 投资评级 买入-A 事件：公司发布 2018H1 报告，上半年营业收入 55.4 亿元，同比增 维持评级 8.0% ，归母净利润5.38 亿元，同比增长 25.1%。其中Q2 归母净利 6 个月目标价： 10 元 润2.58 亿元，同比增24.9%。 股价（2018-08-17） 8.03 元 ■磷肥业务毛利率提升，复肥板块收入增长较快。18H1 半年报显示， Table_M ar ketInfo 公司毛利增1.44 亿元，毛利增长主要来源于磷肥，常规复合肥和新型 交易数据 复合肥，分别为0.43 亿元，0.69 亿元，0.35 亿元。磷肥毛利增长主 总市值（百万元） 10,475.37 流通市值（百万元） 9,379.55 要由收入增长 （9.3%）及毛利率提高带动（18.2%至 20.6%）。常规 总股本（百万股） 1,304.53 复合肥及新型复合肥毛利增长主要由收入增长带动（常规15.7% ，新 流通股本（百万股）