高级财务管理理论知识.pptx

高级财务管理

对外经济贸易大学张建平教授;课程目标;授课安排

;公司财务管理;

一、公司理财理论与实践的发展简史

;

资产/Assets＝负债/Liabilities＋股东权益/Ownersequity

;

二、财务管理在公司中的角色地位

;财务副总裁;

三、几大关键概念

;#现值估价方法

普通股股利估价模型∞Dt

V0＝Σ──────

t=1(1+k)t

#成长型股利估价模型D1

V0=────(Keg)

Ke–g

V0每股股票价值

D1来年每股现金股利

Ke股东要求收益率

g每股现金股利的年递增率

;3．代理问题、代理成本和解决方法;

第二讲财务管理决策领域分析

;

1.资金来源、成本和风险分析

资产/Assets＝负债/Liabilities＋股东权益/Ownersequity

;在有效率的资本市场上，融资成本排序如下：

普通股

留存收益

优先股

债券

1926----1988年美国证券市场收益率

短期国债３.５％

长期国债４.６％

公司债５.３％

普通股１２.１％

;

损益表

;成长型股利估价模型

;2.资本结构管理

;

3.营运资本管理

;#确定最佳的流动资产规模

---流动资产投资最小化

#确定最佳的营运资本金额

?永久性流动资产

?融资与投资的配比原则

金额

期限

成本与收益

风险

;

4.股利政策

;

第三讲资本预算

----长期投资项目的决策和

预算管理

;案例分析

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初始固定资产投资-8000

预计销售收入 100002000030000 40000

经营性成本和费用（不含折旧）-6000-12000-18000-24000

折旧(直线折旧) -2000-2000-2000 -2000

息税前收益200060001000014000

税@40%-800-2400-4000 -5600

税后经营性收益1200 3600 6