第三章资金的时间价值.ppt

第三章 工程经济分析的方法基础——资金的时间价值 3.1 资本与利息 3.2 现金流量与现金流量的表达 3.3 资金等值 3.1 资本与利息 1.资金时间价值的概念 资金的价值是随时间变化而变化的，是时间的函数，随时间的推移而增值，其增值的这部分资金就是原有资金的时间价值。 影响资金时间价值的因素很多，其中主要有： （1）资金的使用时间 （2）资金数量的大小 （3）资金投入和回收的特点 （4）资金周转的速度 2. 利息与利率的概念 利息就是资金时间价值的一种重要表现形式，通常用利息额的多少作为衡量资金时间价值的绝对尺度，用利率作为衡量资金时间价值的相对尺度。 （2）利率 利率就是在单位时间内所得利息额与原借贷金额之比，通常用百分数表示。即: 式中 i——利率； It——单位时间内所得的利息额。 用于表示计算利息的时间单位称为计息周期，计息周期通常为年、半年、季、月、周或天。 利率的高低是由什么因素决定？ ①利率的高低首先取决于社会平均利润率的高低，并随之变动。 ②在平均利润率不变的情况下，利率高低取决于金融市场上借贷资本的供求情况。借贷资本供过于求，利率便下降；反之，求过于供，利率便上升。 ③借出资本要承担一定的风险，风险越大，利率也就越高。 ④通货膨胀对利息的波动有直接影响。 ⑤借出资本的期限长短。 （3）利息的计算 利息计算有单利和复利之分。 ①单利 所谓单利是指在计算利息时，只对本金计息，而不对利息计息，即通常所说的“利不生利”的计息方法。其计算式如下： It=P×i单 式中 It——代表第t计息周期的利息额； P——代表本金； i单——计息周期单利利率。 ②复利 所谓复利是相对于单利而言，不仅对本金计息，对利息也计息， 即“利生利”、“利滚利”的计息方式。 其表达式如下： It=i×Ft-1 式中 i——计息周期复利利率； Ft-1——表示第(t-1) 期末复利本利和。 而第t期末复利本利和的表达式如下：Ft=Ft-1×(1+i) F＝P(1+i)n （4）利息和利率在工程经济活动中的作用 ①利息和利率是以信用方式动员和筹集资金的动力 ②利息促进投资者加强经济核算节约使用资金 ③利息和利率是宏观经济管理的重要杠杆 ④利息与利率是金融企业经营发展的重要条件 3.名义利率和实际利率 1)． 名义利率的计算 所谓名义利率r是指计息周期利率i乘以一年内的计息周期数m 所得的年利率。 3.1.2　名义利率与实际利率 　　计息周期的不同，利息再生利息 r=i*m 　r为名义利率（更大计息周期利率） 　　　　　　　i为计息周期利率 　　　　　　　m为计息周期数 　　实际利率又称为有效利率 　　　利息I=F-P=P(1+r/m)m-P=P((1+r/m)m-1) 　　　　i= (1+r/m)m-1 已知某年初有资金P，名义利率为r，一年内计息m次（如图14-1所示），则计息周期利率为i=r/m。根据一次支付终值公式，可得该 年的本利和F，即： 根据利息的定义可得该年的利息I为： 名义利率与实际利率的关系可用下式表示： i=(1+r/t)t-1 式中,i—实际利率，或称有效利率；r—名义利率或称虚利率；t—复利期数。 这从公式的r/t项也可看出，如r为年名义利率，计息期t＝1年时，r=i，即名义利率等于实际利率． 【例】P23页：某隧道建设项目拟向外商订购设备，有两个银行可提供贷款，甲行年利率17%，计算周期为年，乙行利率16％，但按月复利计算，试比较应向哪家银行贷款? 3.2 现金流量与现金流量的表达 1. 现金流量的概念 在考察对象整个期间各时点t上实际发生的资金流出或资金流入称为现金流量，其中流出系统的资金称为现金流出，用符号（CO）t 表示；流入系统的资金称为现金流入，用符号（CI）t 表示；现金流入与现金流出之差称之为净现金流量，