美国贸易逆差及结构失衡.docx

美国贸易逆差及结构失衡 【摘 要】美国贸易逆差长期存在，并呈不断扩大的趋 势。二战后，1971年美国首次出现贸易逆差，1971年美国 贸易逆差仅为15亿美元，此后长期存在并一路攀升，到1999 年贸易逆差达到2676亿美元的高峰，金融危机前到达历史 峰值，贸易逆差达8567. 55亿美元。尽管美国金融危机后， 美国的贸易逆差有所下降，但美国贸易逆差规模并没有发生 根本性转变，究其原因是多方面的。本文主要从投资-储蓄 失衡、内外结构调整不协调以及产业结构失衡三方面分析了 美国美国贸易逆差长期存在的原因，最后指出美国只有消除 结构扭曲，才能彻底消除美国逆差顽疾。 【关键词】美国贸易逆差；结构失衡；成因分析 从1971年开始，美国结束了长期的贸易顺差局面，2006 年美国贸易逆差达到8567. 55亿美元，攀升到历史峰值，期 间虽然略有波动，但总体呈不断扩大趋势。[1]2007年金融 海啸的爆发，美国贸易逆差有所减少，但并无根本性的扭转, 逆差水平仍然很高。美国持续的巨额贸易逆差已成为世界经 济不平衡的重要方面，也是世界经济重要的风险来源。长期 以来，美国当局和贸易顺差国都试图采取各种措施调节贸易 的不平衡，但贸易逆差规模却仍然呈现上升的趋势。所以， 研究美国贸易逆差具有重要的现实意义。 一、美国贸易逆差观点综述 国内外学者就对美国的贸易逆差的原因进行了大量研 究，从各方面分析出现的原因。主要包括以下观点：(1)双 赤字说Feldstein (1993),认为财政赤字是美国贸易逆差产 生的根本原因。财政赤字意味着更多的政府消费，而政府为 了防止通货膨胀不会为赤字融资，从而引起利率上升、外资 流入、美元升值，最终导致贸易逆差；但是在克林顿政府时 期，美国财政预算是盈余的，但恰恰是美国贸易逆差增长幅 度比较大的时期。(2)汇率操纵说，认为美国的贸易伙伴国 实行的汇率低估政策是美国贸易逆差的主要原因。日本和德 国都曾经经历过实际有效汇率的快速上升，但这并未显著改 变他们对美国的贸易顺差；[2] (3)经济增长差异说，指出 美国经济的强劲增长导致了其进口需求的增加，而其他贸易 伙伴的缓慢增长使得美国的出口下降，最终导致了美国贸易 逆差的出现；[3] (4)全球储蓄过剩说，认为经济增长速度 较快的东亚新兴经济体和石油输出国积累的大量外汇储备 流入美国，进而使得美国的实际利率下降、资产价格上涨， 而资产价格上涨产生的财富效应又导致了美国的储蓄率下 降，从而引起贸易逆差；[4] (5)美元特权说，持该观点的 学者认为美国对国际债务存在更多的软约束，所谓的外债绝 大多数并不需要付出实际资源去偿还。[5][6]上述各种关于 美国贸易逆差的解释，从前三种观点来看，如果仅仅认为是 政府财政赤字、汇率因素和经济增长率差异导致了贸易逆 差，其结果必然是暂时性的，这明显不符合现实。第四种观 点则过分强调了外部因素对美国经济的影响。第五种观点则 只是认为美元特权是美国贸易逆差得以维持的条件，并在一 定程度上扩大了贸易逆差的规模。 在现实中，从美国贸易逆差的结构看，美国贸易逆差主 要来自货物贸易，其中工业制成品的所占份额较大，上升幅 度最大，二初级产品的贸易逆差变化不大。在服务贸易方面, 美国具有竞争优势，服务贸易一直是顺差。因此，本文认为, 以上诸多因素也许能在一定程度上影响美国的贸易收支，但 美国贸易逆差持续扩大的深层次原因是其结构失衡造成的。 二、美国贸易逆差结构性成因分析 消费-投资失衡与美国的贸易逆差 根据国民收入恒等式：Y二C+I+G+XM,其中，Y表示产出, C表示居民消费支出，I为投资，G为政府支出，XM表示净 出口。由国民收入恒等式有，XM=Y-(C+G)-I,又S=Y-(C+G), 进而XM=S-IO当XMVO时，贸易逆差；当XM0时，贸易顺 差。从等式的左边看，造成一国贸易逆差原因是一国的储蓄 相对国内投资不足造成的。 从消费储蓄的角度分析，凯恩斯主义认为消费是收入的 函数，为此消费函数可以表示为C=c (Y-T)。其中，C为居 民消费，c为居民的边际消费倾向，s-1-c为居民的边际储 蓄倾向，Y为国民收入，T为税收，(Y-T)为居民的可支配 性收入。由凯恩斯消费函数知，居民的储蓄率是由居民的边 际消费倾向(c)或边际储蓄倾向(s)决定的。当边际消费 倾向(c)过高时，储蓄率必然下降。而从美国消费率长期 数据看，自1929年以来，消费率基本在62-70%之间波动, 上世纪九十年代后保持在67%以上。只是在大萧条的1932年, 由于投资极度萎缩，消费率攀升至87%的历史高位，而在 1943—1945年，由于战争带来的军需投资急剧增加，消费率 降至49%的历史低位。［7］因此，美国是典型的消费驱动型经 济。居民的边际消费倾向一直居高不下，这直接