工程机械行业2024年报2025年一季报总结：收入增长提速，看好β向全面景气升级.pdf

行业专题/工程机械Ⅱ

内容目录

1.经营表现：接力利润弹性释放，收入回归上行通道4

1.1.市场表现：持续跑赢大盘，政策+内需+业绩是核心催化剂4

1.2.成长性：收入增长提速，驱动力有望从“出口单核”升级为“内外双核”5

1.3.盈利性：盈利能力提升，驱动力从成本端转变为费用端7

1.4.经营质量：现金流表现优异，高质量发展成效显现9

2.工程机械：挖机高增、非挖筑底，β有望向全面景气升级10

3.投资建议12

4.风险提示13

图表目录

图1.2024/1/1-2025/5/9工程机械Ⅱ（中信）指数累计涨跌幅4

图2.主要工程机械公司2024Q1-2025Q1涨跌幅及基金持仓占比变化5

图3.主要工程机械公司2024年报业绩表现6

图4.主要工程机械公司2025年一季报业绩表现6

图5.主要工程机械公司2024年海外市场销售情况6

图6.主要工程机械公司2024Q1-2025Q1单季收入表现7

图7.主要工程机械公司2024Q1-2025Q1单季利润表现7

图8.2023Q1-2025Q1工程机械板块整体毛利率8

图9.2023Q1-2025Q1工程机械板块整体净利率8

图10.主要工程机械公年毛利率、净利率表现8

图11.主要工程机械公司2024Q12025Q1毛利率、净利率表现8

图12.主要工程机械公年期间费用情况9

图13.主要工程机械公司2024Q12025Q1期间费用情况9

图14.主要工程机械公司2919-2024年经营性现金流及净现比情况10

图15.2006-2025年中国挖机内外销销量及同比增速10

图16.2024-2025年挖机月度内销销量及同比增速11

图17.2024-2025年挖机月度出口销量及同比增速11

图18.2024-2025年挖机内销销量分吨位表现11

图19.2024-2025年挖机出口销量分吨位表现11

表1：2024-2025Q1挖机分区域出口金额月度同比增速11

表2：2021-2025年工程机械分品类内销表现12

表3：工程机械板块重点公司盈利预测12

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行业专题/工程机械Ⅱ

1.经营表现：接力利润弹性释放，收入回归上行通道

我们选取三一重工、中联重科、徐工机械、柳工、山推股份、山河智能、厦工股份、建

设机械、恒立液压、艾迪精密、长龄液压、浙江鼎力、诺力股份、安徽合力、杭叉集团15家

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