财务管理-长期筹资方式和资本成本.ppt

;第五章长期筹资方式与资本本钱;第一节筹资的根本问题;第一节筹资的根本问题;;筹资渠道与筹资方式的配合;长期筹资;股权资本与债权资本;;长期资本与短期资本;;内部资本与外部资本;;直接筹资与间接筹资;;*;;销售百分比法;销售百分比法;销售百分比法;〔二〕编制预计利润表，预计留用利润〔留存收益〕;敏感工程：与销售同比例变动，但其与销售的百分比不变;按预测公式预测外部筹资额;具体步骤：〔增量法〕;[例]某公司2010年销售收入为20000万元，销售净利率为12%，净利润的60%分配给投资者。2010年12月31资产负债表如下：〔单位：万元〕;该公司2011年方案销售收入比上年增长30%，为实现这一目标，公司需新增设备一台，价值148万元。如公司流动资产和流动负债均会随着销售额同比率增减。

要求：〔1〕预测公司2011年的资金需要总量；

〔2〕预测公司2011年的对外筹资额。;第二节权益资本筹集;*;〔三〕投入资本筹资的种类

1、按其所形成公司资本的构成要素分为

国家投资----国有资本

法人投资----法人资本

个人投资----个人资本

外商投资----外国投资者以及我国港、澳、台投资者资本;*;〔四〕吸收直接投资的条件

主体要求

需要要求

评估要求

;〔五〕吸收直接投资的优缺点

优点：

属于权益资金，能增加企业实力

可筹取现金，也能获得先进设备和技术，尽快形成生产力

财务风险小

缺点：

资本本钱高

没有证券为媒介，产权交易不方便

分散企业控制权;二、发行普通股筹资

〔一〕概念和种类

1.普通股及其股东权利

普通股是股份发行的无特别权利的股份。

普通股：同股同权、同股同利

股东权利：表决权、优先认股权、收益分配权

剩余财产分配权、股份转让权;2、股票的种类

〔1〕按股东的权利和义务，分为普通股和优先股

〔2〕按股票有无记名，可分为记名股和不记名股

〔3〕按股票是否标明金额，分为面值股票和无面值股票

〔4〕按投资主体的不同，分为国家股、法人股、个人股、外资股

〔5〕按发行的先后，分为始发股和新股

〔6〕按发行??象和上市地区，分为A股、B股、H股和N股等

注意：

A股是在中国大陆买卖,以人民币认购的股票

B股是供外国及港澳台地区买卖,以外币认购的股票;*;发起人认缴和社会公开募集的股本到达法定资本的最低限额

发起设立的，需由发起人认购全部股份

募集设立的，发起人认购的股份不得少于公司股份总数的35%，其余股份应向社会公开募集

发起人应有5人以上，其中须有过半数人在中国境内有住所

发起人以工业产权、非专利技术作价出资的金额不得超过公司注册资本的20%;前一次发行的股份已募集，并间隔1年以上；

公司最近3年连续盈利，并能向股东支付股利；

公司最近3年内财务会计文件无虚假记载；

公司预期利润率可过同期银行存款利率。;*;〔四〕股票发行方式与推销方式

1、股票发行方式

〔1〕有偿增资，具体有：公募发行、股东优先认购、第三者分摊

公募发行：

直接公募

媒介：证券商；风险承担：发行公司；

间接公募

媒介：投资银行；风险承担：投资银行；

股东优先认购：原有股东按原持股比例优先认购

第三者分摊：新股发行时，给予与公司有特殊关系的第三者新股摊认权;〔2〕无偿配股，具体有：无偿交付、股票派息、股票分割

无偿交付：资本公积转增股本

股票派息：股票股利

股票分割：大面额股票分割为假设干小面额股票

〔3〕有偿无偿并行增资：新股发行时，原股东只交付局部股款，

其余局部用公积金抵充;2、股票推销方式

〔1〕自销方式

〔2〕委托承销方式

包销

代销

我国公司假设公开发行股票的面值超过人民币3000万元或预期销售

总额超过人民币5000万元，应由承销团承销。;〔五〕股票发行价格确实定〔自学〕

1、等价：平价发行：股票面值＝发行价格

2、时价：市场价格＝发行价格

3、中间价：发行价格为市场价格与股票面值的中间值

我国公司法规定：

◆同次发行的股票，每股的发行条件和价格应相同；

◆不能折价发行股票。;形式;;〔六〕普通股融资的优缺点

1、优点

没有固定股利负担

无须归还，可长期占用

筹资风险小

增强公司信誉

筹资规模较大;三、发行优先股

1、享有的权利