1100047财务管理_ch4长期筹资方式(NEW)_1002.ppt

第五章　长期筹资方式;第一节　长期筹资概述;企业筹资的原则;及时性原则（最佳时机原则） ：企业筹集资金应根据资金的投放时间来合理安排，使筹资和用资在时间上相衔接，避免超前筹资造成资金的闲置和浪费、或滞后筹资影响生产经营的正常进行。 ;筹资渠道是指企业资金的来源，即资金从哪里来。目前我国企业资本的来源渠道主要有： 政府财政资本 银行信贷资本 非银行性质的金融机构的资本（如：保险公司、金融投资公司等） 其他法人资本 民间资本 企业内部积累资本 外商投资资本;股权性筹资和债务性筹资 内部筹资和外部筹资 直接筹资和间接筹资;权益资金;权益资金包括资本金、资本公积金、盈余公积金和未分配利润。 资本金：企业所有者为创办和发展企业而投入的资本。在股份制企业称为“股本”，非股份制企业称为“投入资本”。 股份有限公司注册资本的最低限额为500万元（原公司法规定：1000万元）。 有限责任公司注册资本的最低限额为3万元（旧公司法规定：生产经营为主的公司50万元，商品批发为主的公司50万元，商品零售为主的公司30万元，科技开发、咨询服务性公司10万元）。;资本公积金：是一种准资本金，它和资本金的区别在于它不是法定出资额。资本公积的主要来源有：资本溢价或股票溢价、法定财产重估增值、接受捐赠等。 盈余公积：企业按国家有关规定，从税后利润中提取的积累资金。分法定盈余公积和任意盈余公积。 　（新公司法删除了法定公益金的提取，因为旧法规定提取的该项资金用于职工福利设施的建设，而该项建设应作为经营成本在税前列支。） 未分配利润;;负债资金：是指企业承担的能够以货币计量、需要以资产或劳务偿付的那一部分资金。企业负债资金的特点： （1）债权人没有参与企业经营管理的权利，也不对企业的经营亏损承担责任。 （2）负债资金具有明确的偿还期限，到期必须偿还。 （3）负债资金的投资收益率预先确定。 （4）对资金所有者而言，负债资金投资风险相对较小。 企业筹集长期负债资金的主要方式是：长期借款、发行债券、融资租赁等。;第二节　投入资本筹资;按所形成的股权资本构成分： (1)吸收国家直接投资，形成国家资本金。 (2)吸收企事业单位等法人的直接投资，形成法人资本金。 (3)吸收企业内部职工和城乡居民的直接投资，形成个人资本金。 (4)吸收外国投资者和我国港澳台地区投资者的直接投资，形成外商资本金。;按出资形式分： (1)吸收现金投资。企业直接从投资者那里筹集到现金（存款和现款）。吸收现金投资是企业最乐意接受的方式。 (2)吸收实物资产投资。企业从投资者那里得到固定资产、存货等实物资产。吸收实物资产投资较现金投资更能快速形成企业的生产能力，但手续复杂，并且需要对实物资产进行评估，以确定资产的价值。 ;（3）吸收无形资产投资。企业从投资者那里得到无形资产，如专利权、商标权、土地使用权等。 新公司法（2006年）规定：全体股东的货币出资金额不得低于有限责任公司注册资本的30%。这意味着无形资产最高可占注册资本的70%。 　旧公司法（1993年）规定：吸收无形资产投资，必须由有关部门评定其价值，并且无形资产投资的数额一般不能超过企业注册资本的20％，如果情况特殊，含有高新技术，确需超过20％的，应经过有关部门批准，最高不得超过30％。 　修改理由：原有公司法对无形资产的出资比例规定过低，不利于科学技术成果的转化和鼓励技术创新。但规定过高有可能影响公司债权人和其他利害关系人的利益。;投入资本筹资的优缺点;缺点： （1）资金成本较高。因为投资者的风险比较大，要求得到的报酬相应也较高。 （2）容易分散企业控制权。投资者会根据出资比例要求得到相应的经营管理权。 （3）产权流动性差。不便于投资者通过产权转让收回投资。 ;;第三节　股票筹资;股票的分类 ;股票的推销方式;我国公司法规定股票不得折价发行。 我国新股发行制度的基本特征是建立了一个面向机构投资者的询价机制，同时也形成了一个向机构投资者倾斜的发行模式，并且以资金量的大小为配售新股的最主要原则。 询价分为初步询价和累计投标询价。发行人及主承销商通过初步询价确定发行价格区间，在发行价格区间内通过累计投标询价确定发行价格。;　1、参与的询价对象数量可能不同 　初步询价的对象为发行人和保荐机构选择的符合询价对象条件的机构投资者（至少20家），而不是所有符合条件的机构投资者。而可参与累计投标询价的对象为所有符合条件的机构投资者。2、参与询价的方式不同 　在初步询价阶段，一个机构投资者只能以一个询价对象的身份参与初步询价；在累计投标询价阶段，参与询价和配售的可以是机构投资者本身（自营账户），也可以是其管理的账户，但询价对象必须事先将相关账户报监管部门备案。;3、是否缴纳申购款及参与股票配售 　参与初步询价的机构投资者无须缴款，如