特朗普关税与反制的行业影响.pdf

2025040720250407

ggszqszqddaatteemmaarrkk

年月日

内容目录

一、策略专题：特朗普关税与反制的行业影响4

1.1中国关税反制下的进口缺口4

1.2特朗普关税冲击的风险敞口5

二、策略观点：交易思维参与消费股6

三、本周市场表现与政策事件7

3.1A股复盘：缩量调整但对比海外凸显韧性，风偏回落、情绪降温7

行情表现：市场延续调整且成交缩量，但对比海外凸显韧性7

情绪资金：市场风偏回落、情绪继续降温，可观测增量资金小幅净流入8

估值跟踪：市场指数与申万行业估值分位多数下行10

3.2海外回顾：全球普跌，美股领跌11

3.3大类资产：原油与铜价大跌，中美利差继续扩张12

3.4政策事件：特朗普对对等关税举实施，我国采取反制措措14

风险提示15

图表目录

图表1：各行业2024年从美国进口商品占全球进口的比重%）4

图表2：各行业2024年从美国进口商品占全球进口的比重%，筛选后）4

图表3：各行业2023年美国收入占营业收入的比重%）5

图表4：2023年美国收入占营业收入比重较高的Top20个股5

图表5：万得全A走势及其成交额、换手率7

图表6：A股核心指数本周涨跌幅%）7

图表7：A股各类风格指数本周涨跌幅%）7

图表8：科创50/沪深300、创业板指/沪深300走势8

图表9：中证2000/沪深300、微盘股/沪深300走势8

图表10：申万一级行业本周涨跌幅%）8

图表11：万得全A股权风险溢价(ERP)走势%）9

图表12：A股复合情绪指标走势新高股+线上股+上涨股）9

图表13：A股新高股、线上股、上涨股情绪指标走势9

图表14：A股周度增量资金测算亿元）10

图表15：A股市场指数PE估值历史分位2010年至今）10

图表16：申万一级行业PE估值历史分位2010年至今）11

图表17：全球重要股指本周涨跌幅%）11

图表18：美股市场与行业指数本周涨跌幅%）12

图表19：港股市场与行业指数本周涨跌幅%）12

图表20：布伦特原油与伦敦金价格走势12

图表21：铜金比、油金比走势12

图表22：全球大类资产本周表现13

图表23：中美10年期国债收益率及利差走势%）13

图表24：本周政策事件梳理14

P.3请仔细阅读本报告末页声明

2202504070250407

ggszqszqddaatteemmaarrkk

年月日