教学要求1、正确理解货币政策含义,熟悉货币政策目标.ppt

第九章 货币政策 教学要求 1、正确理解货币政策的含义，熟悉货币政策目标的发展过程，掌握货币政策诸目标的统一与冲突，掌握我国的货币政策目标，了解货币政策中介目标的作用与选择标准； 2、重点掌握一般性政策工具，熟悉选择性货币政策工具、直接信用控制、间接信用指导，正确分析目前中国人民银行主要运用的货币政策工具； 3、掌握货币政策传导机制的概念，了解货币政策传导过程，了解凯恩斯学派与货币学派的货币政策传导机制理论； 4、了解影响货币政策效应的因素和货币政策效应的衡量，正确理解货币政策时滞的含义，货币政策时滞、金融创新对货币政策有效性的影响。 教学内容: 第一节 货币政策目标 第二节 货币政策工具 第三节 货币政策传导机制理论 第四节 货币政策效应 第一节 货币政策及其货币政策目标 一、货币政策的含义(Monetary Policy, P193) 是指一国中央银行为实现一定的宏观经济目标而采取 的各种控制和调节货币供应量和信用量的方针和措施的总 和。主要内容具体包括：货币政策目标、货币政策工具、 货币政策传导机制、货币政策效应。 二、货币政策的目标(Goals of Monetary Policy) （一）货币政策最终目标 1、货币政策最终目标的内容 基本上与政府的宏观经济目标一致，具体是指中央银行 制定和实施货币政策，在一定时期内所要达到的目标。主要 包括： 1）稳定物价（P195）：稳定物价是经济增长和发展的前 提条件，但并不是物价不变动。 2）充分就业（P195）：指凡具有劳动能力并自愿工作 者，都能在合理条件下及时找到适当的工作。 充分就业并不等于100％的就业，因为失业可分为： 自然性失业：摩檫性失业、结构性失业、自愿性失业 经济性失业：非自愿性失业、周期性失业、隐蔽性失业。 失业一般是指经济性失业。 3）经济增长（P196）：一般用人均实际GDP来衡量。但 需要注意的是并不是增长速度越快越好，应是适度增长，并 能实现可持续发展。 经济增长≠经济发展 4）国际收支平衡（P196）：国际收支逆差和顺差都会对 国民经济造成不利影响，货币政策可利用利率和汇率进行调 节。 2、货币政策最终目标的相互冲突（P197－199） 1）稳定物价与充分就业的冲突 2）稳定物价与经济增长的冲突 3）稳定物价与国际收支平衡的冲突 ①通账时物价水平较高，为降低物价水平， 央行提高利率，但会引起资本流入，影响国际收 支平衡；②通缩时物价水平较低，为抑制通缩， 央行降低利率，结果会引起资本流出，影响国际 收支平衡。 4）经济增长与国际收支平衡的冲突 从经常项目看，经济增长会增加需求，一是 增加对国内产品的需求，从而影响出口减少；二 是增加对进口商品的需求，引起国际收支的变动。 但从资本项目来看，可能引起外资的流入， 而出现顺差。 3、我国在货币政策目标选择上几种不同观 点（P199） 1）多重目标论 2）双重目标论 3）单一目标论 从实践中来看，大多数国家的中央银行选取 物价稳定作为货币政策的最终目标。 我国货币政策目标：保持货币币值的稳定， 促进经济增长。 4、战后西方各国货币政策最终目标比较 1）战后西方各国货币政策最终目标比较 2）战后西方各国货币政策最终目标选择的启示 1951-1992年西方各国国民生产总值增长率及通货膨胀率(%) 由此可以看出： 中央银行货币政策的目标应以稳定货币为主。 货币政策的连续性很重要（货币政策的连续性会使货 币政策因时滞而影响其效应的充分发挥的作用大大降低， 使货币政策的效应充分发挥，且货币供应量长期稳定，可 使经济避免强烈的震荡，实现持续、稳定增长；否则，走 走停停，相反影响经济增长速度）。 （二）货币政策中介目标(The Medium of Monetary Policy) 1、货币政策中介目标的含义（P207） 是指中央银行运用货币政策的工具实施调节，在尚未 实现最终目标之前所能达到的具有传导作用的中间变量目 标。具体作用机制是： 货币政策→政策工具→中介目标→最终目标 2、选择中介目标的标准（P207） 可测性（便于观察、分析和监督，有准确的数据进行 定量分析）、可控性（央行能有效调控金融变量的变动及 走势）、相关性（与最终目标有密切、稳定和统计数量上 的联系）、抗干扰性（仅反映货币政策因素的影响）和与