1004第四章-水利建设项目经济评价下.ppt

第三节 国民经济评价 第四节 不确定性分析 一、敏感性分析 二、概率分析 第五节 改、扩建项目经济评价 （二）计算步骤 1.选择不确定因素（即敏感因素） 2.确定各因素的变化幅度及其增量 3.选定进行敏感性分析的评价指标 4.计算某种因素浮动对项目经济评价指标的影响 5.分析研究其敏感程度，找出影响项目经济效益的关键因素 固定资产投资：10％～20% 效益：15％～25% 建设期年限：增加或减少1～2年 （二）计算步骤 1.选择不确定因素（即敏感因素） 2.确定各因素的变化幅度及其增量 3.选定进行敏感性分析的评价指标 4.计算某种因素浮动对项目经济评价指标的影响 5.分析研究其敏感程度，找出影响项目经济效益的关键因素 净现值（NPV） 内部收益率（IRR） （二）计算步骤 1.选择不确定因素（即敏感因素） 2.确定各因素的变化幅度及其增量 3.选定进行敏感性分析的评价指标 4.计算某种因素浮动对项目经济评价指标的影响 5.分析研究其敏感程度，找出影响项目经济效益的关键因素 单因素敏感性分析 多因素敏感性分析 [例5—2] 某综合利用水利工程具有防洪、发电和航运等方面的效益，经分析计算，工程计划总投资295.7亿元，其中工程建设投资185亿元，水库淹没移民投资110.61亿元，工程正常运行年效益60.9亿元，在社会折现率12%的条件下，工程的经济内部收益率为14.5％，试对其进行敏感性分析。 解：依据题中条件，选取投资、效益和工期三因素，对评价指标 IRR 进行敏感性分析，计算结果如下 主要分析不利的方面 据此绘出的敏感性分析图 结论：该工程的各敏感因素在敏感性分析范围内变动，均不改变工程经济评价结论，这说明该工程在经济上的抗风险能力是较强的。 （二）概率分析的内容 1.评价指标的期望值。 2.净现值大于、等于零的累积概率。 （一）为什么要进行概率分析？ 敏感性分析没有考虑各种不确定因素在未来发生变动的概率，各种不确定因素在未来发生某一幅度变动的概率一般是有所不同的。 （三）随机现金流的概率描述 1.假定影响方案经济效果的因素（如投资额、成本、销售量、产品价格、项目寿命期等）都是随机变量——投资方案的现金流量序列也是随机变量。 2.用数学描述随机变量： 需要确定其概率分布的类型和参数（均匀、正态） 需要计算分布类型的特征值（期望值、方差） 3.随机现金流——随机净现值 设某方案的寿命期为n，显然，各周期的净现金流yt ( t=0, 1, …, n) 是随机变量。 把 yt 的折现值相加得到的方案净现值必然也是一个随机变量，称之为随机净现值。 一般认为随机净现值近似地服从正态分布。 （四）方案净现值的期望值与方差 ① 假定某方案寿命期内可能发生 m 种状态； ② 各种状态的净现金流序列为 { yt | t = 0，1，…，n}（j）， 式中 j＝１，２ … ，m； ③ 对应于各种状态的发生概率为 Pj（j＝1，２，… ，m）； ④ 则在第 j 种状态下，方案的净现值为： ⑤ 方案净现值的期望值为： ⑥ 净现值方差为： ytj为在第j种状态下， 第t周期的净现金流。 [例5—3] 某径流式水电站的年发电量与当年来水量的大小密切有关，而天然来水量逐年发生随机变化，通过水能计算可以求出各种频率的年发电量Ep(表5-3)。 已知：电站上网电价0.1元/kＷ.h，则各年收益Bt=0.1 Ep也是随机变化的。设水电站的固定年费用Ct为600万元。 试计算项目净现值的期望值，并分析项目净现值大于、等于零的累积概率。 解： 1）项目净年值的期望值： =295（万元） 2）项目净年值大于、等于零的累积概率为80% 即小于0的风险率为20%。可以认为该水电站项目在经济上是有利的，承担亏损的风险率不大。 三、盈亏平衡分析 1.目的 各种不确定因素的变化会影响投资方案的经济效果，当这些因素的变化达到某一临界值时，就会影响方案的取舍。盈亏平衡分析的目的就是要找出这种临界值，判断投资方案对不确定因素变化的承受能力。 2.销售收入、生产成本与产品产量的关系 销售收入与销售量是线性关系： 销售收入B = 产品单位价格 P ? 产品销售量 Q 总成本是固定成本与变动成本之和： 生产成本 C = 固定成本Cf + 单位产品变动成本 Cv ? Q 3.量～本～利分析图 （a）量与利关系曲线 （b）量与本关系曲线 Q B=P*Q C = Cf + CvQ B C BEP Q* 在 BEP的右边，销售收入大于总成本，项目盈利； 在BEP点上，项目不亏不盈。 在 BEP的左边，总成本