2025年1-2月经济数据点评—供需均有回暖但修复基础不牢，政策发力需要见效-10页.pdf

宏观经济

1月价格数据点评

通胀水平延续回落、物价稳中

2025年3月17日经济数据点评

2025年第8期

供需均有回暖但修复基础不牢，政策发力需要见效

——20251-2

年月经济数据点评

作者:

中诚信国际研究院一、经济数据：环比延续回暖，但同比仍有待改善

院长袁海霞

hxyuan@开局稳中向好，工业生产维持韧性，需求受政策支撑呈现结构

研究员张堃性修复特点。从主要统计指标来看，经济基本面呈现稳中向好

kzhang02@的态势，开年多数经济指标呈现环比回暖，生产维持韧性，需

研究员王晨

求端受“两重两新”支撑，投资、消费均有结构性改善，地产

chwang01@

投资端出现回暖迹象；但除基建投资外经济指标大多同比均有

研究员张瀚文

回落，开年复工复产节奏仍然偏慢，地产政策效果的持续性有

hwzhang@

待观察，内生性消费和投资仍有待进一步修复，亟须政策前置

发力、持续发力。

多因素支撑出口大幅增长，节日效应下进口增（一）工业生产维持韧性，“抢出口”余热下外需仍是工业生

速转正，2025年1月13日

产的主要支撑，工业行业供求关系仍有待改善。2025年1-2

低基数与抢出口推升出口增速，增量政策需加

快推动内需改善，2024年11月7日月工业增加值累计同比增速为5.9%，略低于去年12月的6.2%。

从季调环比看，1月受春节影响工业增加值环比增长0.19%，2

短期因素扰动叠加外需放缓，9月出口增速大

幅回落，2024年10月15日月伴随工业企业复工复产的推进，工业增加值环比增速回升至

需韧性及抢出口支撑出口小幅回升，进口增速0.51%，高于过去10年(除2020年)平均水平0.45%，考虑到2

快速回落值得关注，2024年9月10日

月PMI指标中生产分项均处于扩张区间，工业生产整体仍有韧

海外经济下行风险显现，“抢出口”与“抢进

口”并存，2024年8月7日性。从工业企业其他运营指标看，1-2月工业企业产销率累计

同比录得-0.6%，较去年12月-0.5%小幅下滑，开年PMI原材

内外需分化有所加剧，“抢出口”带动出口进

一步改善，2024年7月12日料库存分项连续两个月回落，整体来看工业企业仍处于主动去

基数叠加外需偏强出口增速大幅提升，内需不库阶段，供需关系仍有待进一步改善；此外，1-2月工业企业

足进口增速显著放缓，2024年6月12日

出口交货值累计同比录得6.2%，较去年12月提升1.1个百分

点，外需仍是开年工业生产的主要支撑项。

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赵耿010

gzhao@

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