民生证券-城投择券专题：“自审自发”后，专项债给了谁？.pdf

国联民生证券-债券研究-固定收益点评报告：专项债“自审自发”地区成色几何？.pdf 证券研究报告固定收益|点评报告专项债“自审自发”地区成色几何？ 2025年04月03日请务必阅读报告末页的重要声明glzqdatemark1

2025-04-05 约9.96万字 28页立即下载

债券市场专题研究-“财政发力”专题系列之一：自审自发背景下的专项债供给影响几何？.pdf 债券市场专题研究正文目录 1专项债“自审自发”对债市的影响思考5 1.1专项债发行进度跟踪5 1.2二季度发行节奏及市场可能的影响5 1.3专项债“自审自发”后基建投资是否提振？7 2专项债政策优化7 3自审自发试点地区有哪些特点？10 3.1经济财政视角10 3.2专项债发行、存量与付息视角11 3.2.1发行视角11 3.2.2专项债存量视角11 3.2.3专项债付息视角12 4风险提示13 3/14请务必阅读正文之后的免责条款部分债券市场专题研究图表目录图1：对比过往来看2025年地方专项债发行进度相对一般5 图2：2025年以来自审自发省份专项债发行节奏较快（亿元）5 图3：2

2025-05-05 约2.88万字 11页立即下载

债券市场专题研究-“财政发力”专题系列之一：自审自发背景下的专项债供给影响几何？.docx 请务必阅读正文之后的免责条款部分正文目录 TOC\o1-3\h\z\u专项债“自审自发”对债市的影响思考 5 专项债发行进度跟踪 5 二季度发行节奏及市场可能的影响 5 专项债“自审自发”后基建投资是否提振？ 7 专项债政策优化 7 自审自发试点地区有哪些特点？ 10 经济财政视角 10 专项债发行、存量与付息视角 11 发行视角 11 专项债存量视角 11 专项债付息视角 12 风险提示 13 请务必阅读正文之后的免责条款部分图表目录图1：对比过往来看2025年地方专项债发行进度相对一般 5 图2：2025年以来自审自发省份专项债发行节奏较快（亿元） 5 图3：2025年新增债券发行规

2025-05-07 约1.12万字 11页立即下载

固定收益点评报告：专项债“自审自发”地区成色几何？.pdf 固定收益|点评报告正文目录 1.专项债“自审自发”地区成色几何？5 1.1全国首个省级专项债“自审自发”实施方案发布5 1.2试点地区成色几何？5 1.3试点地区2025年专项债发行有何特征？10 2.本周信用事件与收益率图谱12 2.1本周重点信用事件12 2.2收益率图谱12 3.信用债市场回顾16 3.1一级市场16 3.2二级市场19 4.风险提示26 图表目录图表1：2024年全国各省市GDP总量、增速和行业占比（亿元，%）6 图表2：2024年全国各省市GDP增速（分行业）（%）7 图表3：截至2025年3月28日全国各省市地方债务余额与限额情况（亿元）..9 图表4：截至20

2025-04-13 约9.37万字 24页立即下载

首个省级专项债券“自审自发”方案落地 20250331 -大公国际.docx 1/5 地方政府债地方政府债编号：【2025】大公国际：首个省级专项债券“自审自发”方案落地公用二部|赵婧|0102025年3月31日 2025年3月，湖南省率先发布《推进地方政府专项债券项目“自审自发”试点实施方案》（湘政办发【2025】7号）（以下简称《湖南方案》），旨在贯彻落实国务院《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》（国办发【2024】52号）（以下简称《意见》）要求，通过“三方联审”、“四库管理”等创新机制，全面推进专项债

2025-04-05 约4.2千字 9页立即下载

首个省级专项债券“自审自发”方案落地 20250331 -大公国际.pdf 地方政府债编号：【2025】大公国际：首个省级专项债券“自审自发”方案落地公用二部|赵婧|0102025年3月31日 2025年3月，湖南省率先发布《推进地方政府专项债券项目“自审自发”试点实施方案

2025-04-02 约5.08千字 5页立即下载

民生证券-策略专题研究：从投资到民生，从过剩到新生.pdf 策略专题研究从投资到民生，从过剩到新生2025年03月18日 [Table_Author] ➢“稳增长”的基调并未改变，但着力点从投资切换到民生和消费。按2025 年预期的新增政府债务总规模计算，政府杠杆率将首次突破欧元区和G20，侧面体现了财政的积极程度。值得注意的是，2025年“两重”似乎并不能像2024年那样继续带动基建投资

2025-03-16 约4.02万字 25页立即下载

民生证券-利率专题：4月，债市关键词.pdf 利率专题 4月，债市关键词2025年03月31日 [Table_Author] 展望4月，债市几大关键词：供给压力如何？货币政策及资金面怎么看？债市曲线将如何演绎？本文聚焦于此。 ➢3月预期修正，长端定价中枢重估 3月债市行情波澜起伏，呈现出“先抑后扬的特征。上旬经历了市场持续回调，长端利率重定价成为主要逻辑

2025-03-30 约4.68万字 20页立即下载

民生证券-利率专题：3月，债市关键词.pdf 利率专题 3月，债市关键词2025年02月28日 [Table_Author] 展望3月，资金面怎么看？债市会交易什么？“每调买机”与“每涨卖机” 如何考虑？本文聚焦于此。 ➢2月资金偏紧，债市承压 2月资金与货币仍是债市交易主线，与此同时，社融信贷迎来“开门红”，权益“科技牛”初现端倪，以及央行强调“择机调整优

2025-02-28 约4.5万字 19页立即下载

民生证券-利率专题：时光拉回2018？.pdf 利率专题时光拉回2018？2025年03月18日 [Table_Author] 今年以来，债牛的底层逻辑逐步发生了一些变化，尽管“资产荒”状态未根本性扭转，但低利率环境下的调整风险或在显现。对此我们不妨回顾2018年的债市演绎，彼时总体处于债牛环境，但风险交织，其宏观经济图景值得我们思考。 ➢2018年，风险交织下的债

2025-03-18 约4.01万字 22页立即下载

民生证券-信用专题：座谈会后的民企债.pdf 信用专题座谈会后的民企债2025年03月05日 [Table_Author] ➢民企债的历史演绎如何？首先，回溯我国民企债券发行历史，大致可分为四个阶段：第一阶段：2016年以前。随着信用债市场的发展，各类信用品种的丰富，民企发债规模在这个阶段也相应增长，2016年全年民企实现债券净融资接近万亿元，行业分布也

2025-03-05 约2.46万字 13页立即下载

民生证券-利率专题：长端补跌到位了吗？.pdf 利率专题长端补跌到位了吗？2025年03月12日 [Table_Author] ➢债市调整到什么位置了？债市调整行情演绎至今，短端已然趋于修正提前交易的降息预期，长端此前在配置力量的支撑下调整幅度则相对有限。若以12月货币政策定调“适度宽松” 时点为界，2024年11月，10年、30年国债利率减去基准利率（2024

2025-03-12 约3.63万字 14页立即下载

民生证券-利率专题：“负债荒”的演绎路径.pdf 利率专题 “负债荒”的演绎路径2025年04月02日 [Table_Author] ➢从“资产荒”到“负债荒” 2024年贯穿全年的词汇是“资产荒”，体现的是供不应求的状态。而进入 2025年，事情发生了一些转变，有以下几个方面： 1、商业银行自身负债和流动性的边际变化，存款有压力；2、央行货币政策宽松趋势仍在，但在此

2025-04-03 约4.36万字 16页立即下载

地方债专题：地方债“发飞”，怎么看？-250311-民生证券-14页.pdf 地方债专题地方债“发飞”，怎么看？2025年03月11日 [Table_Author] ➢近期地方债发行如何？ 2025年以来，各地发行地方债约1.86万亿元，其中专项债规模约1.6万亿元，再融资专项债1.0万亿元，新增专项债5968亿元。截至2025年2月28日，置换隐债专项债当前发行进度较去年已达54%，浙江、内蒙、陕西、福建、山西等已发行和去年相同规模的置换隐债专项债。分析师谭逸鸣 ➢近期地方债“发飞”？执业证书：S0100522030001 历史地方债定价：邮箱：tanyiming@ 研究助理韩晨晨在地方债发行定价“换锚”为地方债曲线之前，地方债一级发行利率通常在执业证

2025-03-20 约4.23万字 14页立即下载

民生证券-利率专题：历史上的“钱荒”——兼论资金与曲线形态.pdf 利率专题历史上的“钱荒”——兼论资金与曲线形态2025年01月22日 [Table_Author] 往后展望，春节前后资金压力如何？债市如何演绎？本文聚焦于此。 ➢“小钱荒”再现，债市“V”型演绎首先，回顾近期资金面的边际变化来看：1月中旬，税期缴款、信贷投放、地方债供给、春节取现需求等因素交织，叠加央行关注长端利率风险、稳汇率、防

2025-01-19 约3.49万字 16页立即下载