广发证券-公用事业行业深度跟踪-板块防御性持续凸显,关注自由现金流基金.pdf
文本预览下载声明
[Table_Page]跟踪分析|公用事业
显示全部
文档详情
相似文档
-
公用事业行业深度跟踪：板块防御性持续凸显，关注自由现金流基金.pdf
跟踪分析|公用事业
目录索引
一、完善价格治理机制，全面看好公用事业化5
（一）现金流资产获关注，公用事业潜在受益5
（二）两办发文完善价格治理机制，全面看好公用事业化8
二、政策回顾：国家能源局发布《可再生能源绿色电力证书核发实施细则（试行）》...10
三、行业高频数据跟踪11
（一）近期海内外煤价企稳，沿海电厂负荷环比同比均上升11
（二）天然气：海内外气价同比偏高，近期价格开始回落16
四、行业个股重点公告及板块行情跟踪17
（一）个股动态跟踪：长江电力+新天绿能+太阳能+内蒙华电等17
（二）板块行情跟踪：估值处2010年以来中低位，关注估值重塑机遇18
（三）板块及个股行情跟踪19
-
公用事业行业深度跟踪：板块防御性持续凸显，关注自由现金流基金.docx
目录索引
一、完善价格治理机制，全面看好公用事业化 5
（一）现金流资产获关注，公用事业潜在受益 5
（二）两办发文完善价格治理机制，全面看好公用事业化 8
二、政策回顾：国家能源局发布《可再生能源绿色电力证书核发实施细则（试行）》 10
三、行业高频数据跟踪 11
（一）近期海内外煤价企稳，沿海电厂负荷环比同比均上升 11
（二）天然气：海内外气价同比偏高，近期价格开始回落 16
四、行业个股重点公告及板块行情跟踪 17
（一）个股动态跟踪：长江电力+新天绿能+太阳能+内蒙华电等 17
（二）板块行情跟踪：估值处2010年以来中低位，关注估值重塑机遇 18
（三）板块及个股行情跟踪 19
五
-
公用事业行业市场前景及投资研究报告：板块防御性持续，关注自由现金流基金.pdf
跟踪分析|公用事业
证券研究报告
[Table_Title][Table_Grade]
公用事业行业深度跟踪行业评级买入
前次评级买入
板块防御性持续凸显，关注自由现金流基金报告日期2025-04-06
[Table_Summary]
[Table_PicQuote]
核心观点：相对市场表现
⚫关注：华电国际A/H+长江电力+建投能源+龙源电力H+华能国际A/H24%
16%
⚫三月以来板块超额收益明显，业绩期更显防御性与韧性。公用事业指
9%
数自3月中以来实现逆势上涨（相对沪深300超额约5.75%），重点公1%
04/2406/2408/2411/2401/2504/25
司如华电国际电
-
公用事业行业：电力板块防御性凸显，长期火电有望回归公用事业.docx
目录图表24：核电设备利用小时数（单位：小时）12图表25：全国基建新增发电能力（单位：万千瓦）13图表26：火电新增发电能力（单位：万千瓦）13图表27：水电新增发电能力（单位：万千瓦）13图表28：风电新增发电能力（单位：万千瓦）14图表29：核电新增发电能力（单位：万千瓦）14图表30：全国电厂装机容量（单位：亿千瓦）14图表31：全国火电装机容量（单位：亿千瓦）15图表32：全国水电装机容量（单位：亿千瓦）15图表33：全国风电装机容量（单位：亿千瓦）15图表34：全国核电装机容量（单位：万千瓦）15图表35：全国电源工程投资（单位：亿元）16图表36：全国电网工程投资（单位：亿元）1
-
公用事业-公用事业行业深度跟踪：广东电力交易方案发布，关注电量电价三因子-广发证券[郭鹏,姜涛,许子怡,郝兆升]-20241124【27页】.docx
跟踪分析|公用事业证券研究报告
1/27
公用事业行业深度跟踪
广东电力交易方案发布，关注电量电价三因子
核心观点：
l关注：远达环保+皖能电力+中广核电力+国投电力+中国电力+华电国际H+浙能电力+申能股份+龙源电力H+华润电力+长江电力+福能股份
l广东电力交易方案发布，市场化更进一步、更注重成本传导。广东省能源局发布《关于2025年电力市场交易有关事项的通知》，与2024年相比：（1）市场规模扩大：发电侧年度交易规模上限增加600亿千瓦时；（2）完善现货市场运行机制：适当提高现货出清价格上限，进一步理顺气机价格机制和市场机制；（3）核电市场化交易机制调整：广东核电市场化电量提高78亿千瓦
-
公用事业-公用事业行业深度跟踪：火电超跌明显，公募基金持仓仍处低配-广发证券[郭鹏,姜涛,许子怡,郝兆升]-20240721【27页】 (1).pdf
[Table_Page]跟踪分析|公用事业
证券研究报告
[Table_Title][Table_Grade]
公用事业行业深度跟踪行业评级买入
前次评级买入
火电超跌明显，公募基金持仓仍处低配报告日期2024-07-21
[Table_Summary]
[Table_PicQuote]
核心观点：相对市场表现
⚫关注:中广核电力+浙能电力+华润电力+华电国际电力股份+国电电力+10%
广州发展+华能国际电力股份+长江电力+国投电力+福能股份4%
-2%
07/2310/2312/2302/2405/2407/24
⚫来水大幅改善下火电增速持续回落，关注公用事业用电量贡献放缓、电-8%
气机械
-
公用事业-公用事业行业深度跟踪：火电超跌明显，公募基金持仓仍处低配-广发证券[郭鹏,姜涛,许子怡,郝兆升]-20240721【27页】.pdf
[Table_Page]跟踪分析|公用事业
证券研究报告
[Table_Title][Table_Grade]
公用事业行业深度跟踪行业评级买入
前次评级买入
火电超跌明显，公募基金持仓仍处低配报告日期2024-07-21
[Table_Summary]
[Table_PicQuote]
核心观点：相对市场表现
⚫关注:中广核电力+浙能电力+华润电力+华电国际电力股份+国电电力+10%
广州发展+华能国际电力股份+长江电力+国投电力+福能股份4%
-2%
07/2310/2312/2302/2405/2407/24
⚫来水大幅改善下火电增速持续回落，关注公用事业用电量贡献放缓、电-8%
气机械
-
广发证券-公用事业行业深度跟踪-电力的三重催化,绩优持续+电改提速+市值管理.pdf
[Table_Page]跟踪分析|公用事业
-
广发证券-公用事业行业深度跟踪：业绩期来临，从蓄势待发到顺势而为.pdf
[Table_Page]跟踪分析|公用事业
-
广发证券-公用事业行业深度跟踪-低配绩优与市值管理,电力已经乘风起.pdf
[Table_Page]跟踪分析|公用事业
-
广发证券-公用事业行业深度跟踪-火电稳量降本+水电蓄能突出,业绩或再超预期.pdf
[Table_Page]跟踪分析|公用事业
-
广发证券-公用事业行业深度跟踪-火水聚焦Q2业绩,绿电评估政策进展.pdf
[Table_Page]跟踪分析|公用事业
-
广发证券-公用事业行业深度跟踪-调峰激励碳配额获取,资本运作提速进行时.pdf
[Table_Page]跟踪分析|公用事业
证券研究报告
[Table_Title][Table_Grade]
公用事业行业深度跟踪
-
广发证券-公用事业-公用事业行业：催化信号全数落地关注两个趋势和三个组合.pdf
[Table_Page]跟踪分析|公用事业
证券研究报告
[Table_Title][Table_Grade]
公用事业行业
-
电力及公用事业行业2024年年报及2025年一季报总结：板块防御性突出，水电业绩恒强.pdf
电力及公用事业
内容目录
1.电力及公用事业行业经营稳健，稳定性和防御性突出5
1.1.电力及公用事业行业代表性企业多为央企及地方国企5
1.2.行业盈利能力稳定，防御性突出5
1.3.行业财务费用率持续下行，现金流充沛7
1.4.行业整体分红回报处于市场中等偏上水平8
2.水电盈利能力最强，现金分红回报最高9
2.1.发电企业贡献了电力及公用事业行业82%的归母净利润9
2.2.水电是盈利能力最强的子行业10
2.3.水电现金分红回报高于其他子行业12
2.4.公募基金对行业整体的配置有所下降13
3.个股业绩分化，水电个股业绩表现最稳健13
3.1.水电盈利能力最强13
3.2.河南电力及