广发证券-公用事业行业深度跟踪：业绩期来临，从蓄势待发到顺势而为.pdf
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公用事业行业深度跟踪：业绩期来临，从蓄势待发到顺势而为.pdf
跟踪分析|公用事业
目录索引
一、基数影响用电量承压，水电偏强火电电量负增长6
（一）闰年影响及暖冬因素致用电增速偏低，M1-2二产用电量同比+0.9%6
（二）1-2月规上发电量同比-1.3%，火电发电量增速占比均下滑7
（三）绿证市场高质量发展政策文件推陈出新，强化绿电消费信心9
二、政策回顾：1-2月电量数据发布，绿证政策频出11
三、行业高频数据跟踪12
（一）近期煤炭价格指数下行，沿海电厂负荷环比上升12
（二）天然气：海内外气价较年初同比微降，美国气价上涨16
四、行业个股重点公告及板块行情跟踪18
（一）个股动态跟踪：甘肃能源+新奥股份+华电国际+佛燃能源等18
（二）板块行情跟
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公用事业行业深度跟踪：业绩期来临，从蓄势待发到顺势而为.docx
目录索引
一、基数影响用电量承压，水电偏强火电电量负增长 6
（一）闰年影响及暖冬因素致用电增速偏低，M1-2二产用电量同比+0.9% 6
（二）1-2月规上发电量同比-1.3%，火电发电量增速占比均下滑 7
（三）绿证市场高质量发展政策文件推陈出新，强化绿电消费信心 9
二、政策回顾：1-2月电量数据发布，绿证政策频出 11
三、行业高频数据跟踪 12
（一）近期煤炭价格指数下行，沿海电厂负荷环比上升 12
（二）天然气：海内外气价较年初同比微降，美国气价上涨 16
四、行业个股重点公告及板块行情跟踪 18
（一）个股动态跟踪：甘肃能源+新奥股份+
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公用事业行业市场前景及投资研究报告：业绩期来临，蓄势待发，顺势而为.pdf
跟踪分析|公用事业
证券研究报告
[Table_Title][Table_Grade]
公用事业行业深度跟踪行业评级买入
前次评级买入
业绩期来临，从蓄势待发到顺势而为报告日期2025-03-23
[Table_Summary]
[Table_PicQuote]
核心观点：相对市场表现
⚫公用事业行情有所演绎，企稳与催化信号齐至，值得重点关注。近期公24%
16%
用行情持续演绎，结合我们2月中提出的企稳与催化三信号，原因也
9%
可以归纳为三点：（1）基本面的预期有所反转：在煤价超预期下跌（本1%
03/2406/2408/2410/2401/2503/25
周秦港Q5500跌至671元/吨
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轻工行业2024年中期策略
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公用事业-公用事业行业深度跟踪：火电超跌明显，公募基金持仓仍处低配-广发证券[郭鹏,姜涛,许子怡,郝兆升]-20240721【27页】 (1).pdf
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证券研究报告
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公用事业行业深度跟踪行业评级买入
前次评级买入
火电超跌明显，公募基金持仓仍处低配报告日期2024-07-21
[Table_Summary]
[Table_PicQuote]
核心观点：相对市场表现
⚫关注:中广核电力+浙能电力+华润电力+华电国际电力股份+国电电力+10%
广州发展+华能国际电力股份+长江电力+国投电力+福能股份4%
-2%
07/2310/2312/2302/2405/2407/24
⚫来水大幅改善下火电增速持续回落，关注公用事业用电量贡献放缓、电-8%
气机械
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公用事业-公用事业行业深度跟踪：火电超跌明显，公募基金持仓仍处低配-广发证券[郭鹏,姜涛,许子怡,郝兆升]-20240721【27页】.pdf
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证券研究报告
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公用事业行业深度跟踪行业评级买入
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火电超跌明显，公募基金持仓仍处低配报告日期2024-07-21
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⚫关注:中广核电力+浙能电力+华润电力+华电国际电力股份+国电电力+10%
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公用事业-公用事业行业深度跟踪：广东电力交易方案发布，关注电量电价三因子-广发证券[郭鹏,姜涛,许子怡,郝兆升]-20241124【27页】.docx
跟踪分析|公用事业证券研究报告
1/27
公用事业行业深度跟踪
广东电力交易方案发布，关注电量电价三因子
核心观点：
l关注：远达环保+皖能电力+中广核电力+国投电力+中国电力+华电国际H+浙能电力+申能股份+龙源电力H+华润电力+长江电力+福能股份
l广东电力交易方案发布，市场化更进一步、更注重成本传导。广东省能源局发布《关于2025年电力市场交易有关事项的通知》，与2024年相比：（1）市场规模扩大：发电侧年度交易规模上限增加600亿千瓦时；（2）完善现货市场运行机制：适当提高现货出清价格上限，进一步理顺气机价格机制和市场机制；（3）核电市场化交易机制调整：广东核电市场化电量提高78亿千瓦
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广发证券-公用事业行业深度跟踪-调峰激励碳配额获取,资本运作提速进行时.pdf
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产业研究报告|产业深度
电子(2127)报告日期：2022年05月28日
AI端侧落地正当时，硬件产品蓄势待发
——行业深度报告
报告要点
分析师：代云龙
❑本文主要讨论的问题：