财务管理7第七章营运资金管理.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 应收账款的成本 例题：假设某企业预测的年赊销额为3000000元，应收账款平均收账天数为60天，变动成本率为60%，资金成本率为10%。 要求:计算应收账款机会成本。 应收账款平均余额=3000000/360×60=500000（元） 应收账款占用资金=5000000×60%=300000（元） 应收账款机会成本=300000×10%=30000（元） 应收账款的成本 （二）管理成本 对应收账款进行日常管理而耗费的开支，主要包括资信调查费、收账费用和其他费用。 （三）坏账成本 因应收账款无法收回而给企业带来的损失。这一成本一般与应收账款数量同方向变动，即应收账款越多，坏账成本也越高。 坏账成本=年赊销额×预计坏账损失率 应收账款管理目标 应收账款的管理目标在于：在通过应收账款管理扩大销售收入、提高竞争能力的同时，尽可能地控制应收账款相关成本，并提高应收账款的流动性。 即：应收账款信用政策所增加收益和成本之间做出权衡。 信用政策：指企业在采用赊销方式时，为了对应收账款投资进行规划和控制而确定的基本原则与行为规范，包括信用标准、信用条件和收账政策。 决策标准：选择应收账款投资收益额最大的信用政策。 （一）信用标准 企业提供商业信用时，要求客户达到的最低信用水平，反映了应收账款的质量，通常以预期的坏账损失率作为判断标准。 如果信用标准严格，只对信誉很好、坏账损失率很低的客户给予赊销，会减少机会成本和坏账损失，同时会降低销量。 如果信用标准宽松，会增加销量，提高市场占有率，同时会增加机会成本和坏账损失。 综合权衡：增加的收益＞增加的信用成本，应执行宽松的信用标准。 三、信用政策 信用成本与客户的信用品质紧密相关，在制定信用标准时，应对客户的信用品质或信用风险进行评估。 定性分析包括：同行竞争对手的情况；企业承担违约风险的能力；客户的资信程度→5C “5C” 评估法 品质（Character）：客户履约或赖账的可能性，是“5C” 系统中最重要的因素。 能力（Capacity）：偿债能力，取决于客户流动资产数量、 质量及其与流动负债的比率关系。 资本（Capital）：反映客户的经济实力和财务状况的优劣。 抵押（Collateral）：客户提供的可作为资信安全保证的 资产。 条件（Codition）：不利经济环境对客户偿付能力的影响及 客户是否具有较强的应变能力。 信用标准的制定 定量分析→预计坏账损失率 ①设定信用等级的评价标准 以一组具有代表性、能够说明付款能力和财务状况的财务比率作为信用风险指标，并给定权数。 →根据数年内最坏年景情况，计算信用好和差两类客户相关指标平均值。 ②测算客户拒付风险系数（预计坏账损失率） 利用既有或潜在客户财务报表数据，计算各自指标值，并与上述标准比较，测算客户拒付风险系数。 ③确定客户的信用等级 根据累计的风险系数进行排队，并确定有关客户的信用等级，采取不同信用政策：拒绝或接受客户信用定单、给予信用优惠条件或附加某些限制性条件。 信用标准的制定 信用条件是指企业接受客户信用定单时所提出的付款条件，包括信用期限、折扣期限和现金折扣等。 严格的信用条件会减少信用成本，同时降低销量。 宽松的信用条件会增加销量，同时增加信用成本。 决策标准：选择应收账款投资收益额最大的信用条件。 （二）信用条件 企业允许顾客从购货到付款之间的时间 延长信用期限可以增加销量，亦增加信用成本，企业应确定最佳信用期限，使增加销量产生的边际利润增加应收账款投资产生的信用成本，并从中选择应收账款投资收益额最大的信用条件。 →扩大销售增加毛利与信用成本之间权衡 信用期限 应收账款管理—信用政策的确定 信用条件备选方案决策——信用期决策 某公司现采用30天按发票金额付款的信用政策,拟将信用期放宽至60天,仍按发票金额付款,假设等风险投资的最低报酬率为15%。该企业是否应改变信用政策？ 项目 30天信用期 60天信用期 销售额 500000 600000 变动成本 400000 480000 固定成本 50000 50000 收账费用 3000 4000 坏账损失 5000 900