中级会计财务管理第七章 营运资金管理.doc

　营运资金管理 　不考虑货币时间价值　　营运资金＝流动资产－流动负债　　【思维导图】　　　　 第一节　营运资金管理的主要内容 　　一、营运资金的概念和特点 营运资金概念 营运资金＝流动资产－流动负债【提示】营运资金有广义和狭义之分，广义的营运资金概念是指一个企业流动资产的总额；狭义的营运资金概念是指流动资产减去流动负债后的余额。这里指的是狭义的营运资金概念 流动资产分类 流动资产是指可以在1年以内或超过1年的一个营业周期内变现或运用的资产.　　（1）流动资产按照占用形态不同，分为现金、 交易性金融资产、应收及预付款项和存货等。（2）按在生产过程中所处的环节不同， 分为生产领域中的流动资产、流通领域中的流动资产以及其他领域的流动资产。 流动负债分类 流动负债是指需要在1年或者超过1年的一个营业周期内偿还的债务。（1）以应付金额是否确定为标准，可以分为应付金额确定的流动负债（如短期借款）和应付金额不确定的流动负债（如预计负债）。（2）以流动负债的形成情况为标准，可以分为自然性流动负债和人为性流动负债。自然性流动负债是指不需要正式安排，由于结算程序或有关法律法规的规定等原因而自然形成的流动负债（如应付账款等）。人为性流动负债，是指根据企业对短期资金的需求情况，通过人为安排所形成的流动负债（如短期借款等）。（3）以是否支付利息为标准，可以分为有息流动负债和无息流动负债。 营运资金特点 1.来源具有灵活多样性通常有短期借款、商业信用等多种融资方式。2.数量具有波动性销售变化→流动资产变化→流动负债变化3.周转具有短期性通常会在1年或一个营业周期内收回。4.实物形态具有变动性和易变现性一般按照现金、材料、在产品、产成品、应收账款、现金的顺序转化。 　 　　【例·单选题】（2009年）下列各项中，可用于计算营运资金的算式是（　）。　　A.资产总额－负债总额　　B.流动资产总额－负债总额　　C.流动资产总额－流动负债总额　　D.速动资产总额－流动负债总额 『正确答案』C『答案解析』营运资金＝流动资产总额－流动负债总额 　　【例·单选题】把流动负债划分为自然性流动负债和人为性流动负债的标准是（　）。　　A.占用形态的不同　　B.金额是否确定　　C.形成情况　　　　D.利息是否支付 『正确答案』C『答案解析』以流动负债的形成情况为标准，可以分为自然性流动负债和人为性流动负债。 　　二、营运资金的管理原则 　　 1.保证合理的资金需求 营运资金的管理必须把满足正常合理的资金需求作为首要任务。 2.提高资金使用效率 加速资金周转是提高资金使用效率的主要手段之一。 3.节约资金使用成本 要在保证生产经营需要的前提下，遵守勤俭节约的原则，尽力降低资金使用成本。 4.保持足够的短期偿债能力 合理安排流动资产和流动负债的比例关系，保持流动资产结构与流动负债结构的适配性，保证企业有足够的短期偿债能力是营运资金管理的重要原则之一。 　　三、营运资金管理策略　　主要解决两个问题：　　　　（一）流动资产投资策略　　1.流动资产投资战略的类型　　注意一个比率：流动资产与销售收入比率。需要说明的是，这里的流动资产通常只包括生产经营过程中产生的存货、应收款项以及现金等生产性流动资产，而不包括股票、债券等有价证券等金融性流动资产。　　根据这一比率的高低，可将流动资产投资策略分为两类。 种类 特点 紧缩的流动资产投资战略 ①维持低水平的流动资产与销售收入比率。②可以节约流动资产的持有成本，但与此同时可能伴随着更高风险，这些风险表现为更紧的应收账款信用政策和较低的存货占用水平，以及缺乏现金用于偿还应付账款等等。③对企业的管理水平有较高的要求。因为一旦失控，由于流动资产的短缺，会对企业的经营活动产生重大影响。 宽松的流动资产投资战略 （1）维持高水平的流动资产与销售收入比率。（2）低风险、低收益。在这种策略下，由于较高的流动性，企业的财务与经营风险较小。但是，过多的流动资产投资，无疑会承担较大的流动资产持有成本，提高企业的资金成本，降低企业的收益水平。 　　2.如何选择流动资产投资战略　　（1）首先需要权衡的是资产的收益性与风险性。从理论上来说，最优的流动资产投资规模等于流动资产的持有成本与短缺成本之和最低时的流动资产占用水平。　　（2）充分考虑企业经营的内外部环境。　　融资困难，通常采用紧缩的投资策略。　　（3）可能还受产业因素的影响。　　在销售边际毛利较高的产业，如果从额外销售中获得的利润超过额外应收账款所增加的成本，宽松的信用政策可能为企业带来更为可观的收益。　　流动资产占用具有明显的行业特征。　　（4）企业政策的