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财务管理 朱微 第七章 营运资金管理 第一节 营运资金管理的主要内容 第一节 营运资金管理的主要内容 一、营运资金的概念及特点 （一）概念 营运资金是指在企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。 广义：指一个企业流动资产的总额 狭义：指流动资产减去流动负债后的余额 第一节 营运资金管理的主要内容 第一节 营运资金管理的主要内容 （二）营运资金的特点 1.营运资金的来源具有灵活多样性； 2.营运资金的数量具有波动性； 3.营运资金的周转具有短期性； 4.营运资金的实物形态具有变动性和易变现性。 第一节 营运资金管理的主要内容 二、营运资金的管理原则 第一节 营运资金管理的主要内容 三、营运资金管理策略 主要解决两个问题： 企业运营需要多少营运资金流动资产投资策略； 如何筹集企业所需营运资金流动资产融资策略。 （一）流动资产的投资策略 第一节 营运资金管理的主要内容 （一）流动资产的投资策略 1.流动资产投资策略的种类 第一节 营运资金管理的主要内容 【提示】这里的流动资产通常只包括生产经营过程中生产的存货、应收款项以及现金等生产型流动资产，而不包括股票、债券等有价证券等金融资产性流动资产。 【例题·单选题】某公司在营运资金管理中，为了降低流动资产的持有成本、提高资产的收益性，决定保持一个低水平的流动资产与销售收入比率，据此判断，该公司采取的流动资产投资策略是（　　）。 A.紧缩的流动资产投资策略 B.宽松的流动资产投资策略 C.匹配的流动资产投资策略 D.稳健的流动资产投资策略 第一节 营运资金管理的主要内容 【答案】A 【解析】在紧缩的流动资产投资策略下，企业维持较低水平的流动资产与销售收入比率。紧缩的流动资产投资策略可以节约流动资产的持有成本。所以选项A是正确的。 2.选择何种流动资产投资策略应考虑的因素 第一节 营运资金管理的主要内容 第一节 营运资金管理的主要内容 【例题·单选题】下列适合采用紧缩的流动资产投资策略的企业是（　　）。 A.销售边际毛利较高的产业 B.融资较为困难的企业 C.管理政策趋于保守的企业 D.主要考虑配合运营经理和销售经理要求的企业 【答案】B 【解析】选项ACD属于适合采用宽松的流动资产投资策略的企业。 第一节 营运资金管理的主要内容 （二）流动资产的融资策略 1.流动资产的特殊分类 第一节 营运资金管理的主要内容 2.流动负债的特殊分类 第一节 营运资金管理的主要内容 【例题·多选题】企业在持续经营过程中，会自发地、直接地产生一些资金来源，部分地满足企业的经营需要的自然性流动负债，如（　　）。 A.预收账款 B.应付职工薪酬 C.应付票据 D.根据周转信贷协定取得的限额内借款 【答案】ABC 【解析】自然性流动负债是指不需要正式安排，由于结算程序或有关法律法规的规定等原因而自然形成的流动负债；人为性流动负债是指根据企业对短期资金的需求情况，通过人为安排所形成的流动负债。选项D属于人为性流动负债。 第一节 营运资金管理的主要内容 3.流动资产融资策略的种类及特点 （1）期限匹配融资策略 第一节 营运资金管理的主要内容 （2）保守融资策略 第一节 营运资金管理的主要内容 （3）激进融资策略 第一节 营运资金管理的主要内容 【提示】 1.自发性流动负债、长期负债以及权益资本为融资的长期来源；临时性流动负债为短期来源。 2.临时性负债属于短期筹资性负债，筹资风险大，但资本成本低；三种战略中激进型融资策略的临时性负债占比重最大；保守型融资策略的临时性负债占比重最小。 第一节 营运资金管理的主要内容 第一节 营运资金管理的主要内容 【例题·单选题】某企业以长期融资方式满足固定资产、永久性流动资产和部分波动性流动资产的需要，短期融资仅满足剩余的波动性流动资产的需要，该企业所采用的流动资产融资策略是（　　）。 A.激进融资策略 B.保守融资策略 C.折中融资策略 D.期限匹配融资策略 【答案】B 【解析】在保守融资策略中，长期融资支持固定资产、永久性流动资产和某部分波动性流动资产。 第二节 现金管理 第二节 现金管理 一、持有现金的动机 第二节 现金管理 【提示】企业的现金持有量一般小于三种需求下的现金持有量之和，因为为某一需求持有的现金可以用于满足其他需求。 【例题?多选题】下列各项中，决定预防性现金需求数额的因素有（　　）。 A.企业临时融资的能力 B.企业预测现金收支的可靠性 C.金融市场上的投资机会 D.企业愿意承担短缺风险的程度 第二节 现金管理 【答案】ABD 【解析】为应付意料不到的现金需要，企业需掌握的现金额取决于：