第九章 期权估价-期权的投资策略二：抛补看涨期权文档.pdf

2015年注册会计师资格考试内部资料 财务成本管理 第九章　期权估价 知识点：期权的投资策略二：抛补看涨期权 ● 详细描述： 股票加空头看涨期权组合。 做法：购买一股股票，同时出售该股票一股股票的看涨期权（承担到期 出售股票的潜在义务）。 最大净收入＝X　　 最大净损益＝X－S0＋P 【特点】缩小了未来的不确定性。是机构投资者常用的投资策略（如养 老基金）。 【总结】 买入期权 锁定最低到期净收入（0）和最 低净损益（－期权价格） 卖出期权 锁定最高到期净收入（0）和最 高净收益（期权价格） 保护性看跌期权 锁定最低到期净收入（X）和最 低净损益（X－S0－P跌） 抛补看涨期权 锁定最高到期净收入（X）和最 高净损益（X－S0+C涨） 例题： 1.某投资人购买1股股票，同时出售该股票1股看涨期权，这属于下列哪种投 资策略（）。 A.保护性看跌期权 B.抛补看涨期权 C.多头对敲 D.空头对敲 正确答案：B 解析：B 购入1股股票，同时购人该股票的1股看跌期权，称为保护性看跌期 权；抛补看涨期权即股票加空头看涨期权组合，是指购买1股股票，同时出 售该股票1股看涨期权；多头对敲是同时买进一只股票的看涨期权和看跌期 权，它们的执行价格、到期日都相同；空头对敲是同时卖出一只股票的看涨 期权和看跌期权，它们的执行价格、到期日都相同。 2.对于看涨期权来说，期权价格随着股票价格的上涨而上涨，当股价足够高 时期权价格可能会等于股票价格。（） A.正确 B.错误 正确答案：B 解析：本题考核的知识点是“对看涨期权概念的理解”。本题说法不正确。 3.所谓抛补看涨期权是指（）。 A.股票加多头看涨期权组合‘ B.出售1股股票，同时买入股该股票的看涨期权 C.股票加空头看涨期权组合 D.出售1股股票，同时卖出1股该股票的看涨期权 正确答案：C 解析：抛补看涨期权，是股票加空头看涨期权组合，即购买1股股票，同时 卖出1股该股票的看涨期权。