业绩超预期,定增进程有望加快.PDF

[Table_MainInfo] [Table_Title] [Table_Invest] 中炬高新 （600872 ） 调味品/食品饮料 发布时间：2016-10-28 证券研究报告 / 公司动态报告 买入 业绩超预期，定增进程有望加快 上次评级：买入 报告摘要： [Table_Market] 股票数据 2016/10/27 收盘价（元） 16.82 [Table_Summary] 公司业绩超出预期：公司发布三季报，前三季度实现营业收入22.96亿 12 个月股价区间（元） 10.11 ～19.30 元，同比增长13.20%；实现归属于上市公司股东的净利润2.56亿元，同 总市值（百万元） 13,399 比增长51.84%；EPS0.3213元。其中，第三季度实现营业收入8.06 亿元， 总股本（百万股） 797 A 股（百万股） 797 同比增长13.84%；实现归母净利润1.13 亿元，同比增长72.74% ；业绩 B 股/H 股（百万股） 0/0 超出预期。 日均成交量（百万股） 14 净利润持续高增长：公司前三季度净利润同比增长51.84% ，我们认为主 历史收益率曲线[Table_PicQuote] 要是：（1 ）前三季度美味鲜公司保持稳定增长，实现营业收入19.26亿 元，同比增长约12.5%；（2 ）公司生产成本得到有效控制，前三季度销 中炬高新 沪深300 售毛利率达到37.20 ％，同比上升2.21个百分点；（3 ）公司期间费用控 32% 制较好，前三季度期间费用率22.86% ，同比下降0.87个百分点。 21% 定增进程有望加快：公司已经通过竞拍拿到定增募投项目中 “科技产业 10% 孵化园建设项目”用地，搁置一年的定增有望加速推进，预计之后公司 -1% 可将定增方案上报证监会，预计明年上半年完成。公司酱油在行业内排 -12% 名第二，但与行业龙头海天相比，无论是收入规模还是盈利能力都相差 -23% 很大，盈利能力有很大的提升空间，前海人寿入主后公司由国企变为民 2015/10 2016/1 2016/4 2016/7 企，随着定增过会，预计激励机制会更加完善，未来业绩释放动力和经 涨跌幅（% ） 1M 3M 12M