格林美股份有限公司15年度第一期短期融资券主体信用评级报告及跟踪评级安排.pdf

主体长期信用评级报告 格林美股份有限公司 主体长期信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA 联合资信评估有限公司（以下简称“联合 评级展望：稳定 资信”）对格林美股份有限公司（以下简称“公 司”）的评级反映了公司作为国内领先的再生资 评级时间：2015 年 5 月 27 日 源循环利用企业，在产业规模、专业技术、研 发实力、政策支持、发展前景等方面的综合优 财务数据 势。同时，联合资信也注意到公司有息债务快 项目 2012 年 2013 年 2014 年 15 年 3 月 速增长，债务结构有待改善，存货规模较大对 资产总额(亿元) 63.50 77.37 115.87 117.76 公司资金形成一定占用，主要产品（钴镍等稀 所有者权益(亿元) 24.90 26.52 47.37 47.40 有金属）市场价格波动等因素可能给公司带来 长期债务(亿元) 14.30 19.41 21.63 21.64 的负面影响。 全部债务(亿元) 36.37 44.72 57.76 60.24 未来，公司将继续发展循环经济，围绕城 营业收入(亿元) 14.18 34.86 39.09 8.05 市矿山推进电子废弃物、废五金、报废汽车等 利润总额(亿元) 1.60 1.81 2.87 0.58 回收拆解循环利用项目的建设与投产，收入和 EBITDA(亿元) 3.91 6.10 7.64 -- 利润规模有望持续提升。综合考虑，联合资信 营业利润率(%) 25.37 16.30 18.38 19.55 净资产收益率(%) 5.79 6.35 5.46 -- 对公司的评级展望为稳定。 资产负债率(%) 60.79 65.72 59.11 59.75 全部债务资本化比率(%) 59.36 62.77 54.94 55.96 优势 流动比率(%) 129.15 110.40 113.80 106.05 1．公司在电子废弃物、废旧电池、报废汽车和 全部债务/EBITDA(倍) 9.30 7.33 7.56 -- 稀有金属废弃物等“城市矿产”循环利用方 EBITDA 利息倍数(倍) 3.03 2.68 2.67 -- 面产业链完整，规模优势显著。 注：2015 年一季度财务数据未经审计。 2 ．公司牵头起草了多项再生资源国家和行业 分析师 标准，技术优势明显，研发实力很强。 景 雪 方 晓 3 ．公司所在行业政府政策支持力度大，基金补 lianhe@ 贴稳定。 4 ．公司 2014 年非公开定向增发后，公司资本 电话：010 实力增强，财务弹性提高。 传真：010 地址：北京市朝阳区建国门外大街2号 关注 中国人保财险大厦17层（100022） Http ：//