CPA讲义《财管》第九章资本预算02CPA讲义《财管》第九章资本预算02.pdf

高顿财经CPA培训中心 三、回收期法 1.回收期（Payback Period）（静态回收期、非折现回收期） （1）含义：回收期是指投资引起的现金流入累计到与投资额相等所需要的时间 。 （2）计算方法 ①在原始投资一次支出，每年现金流入量相等时： 【教材例9-1】 回收期（C）=12000/4600=2.61（年） ②如果现金流入量每年不等，或原始投资是分几年投入 设M是收回原始投资的前一年 【教材例题】表9-1的B方案 时点 0 1 2 3 净现金流量 -9000 1200 6000 6000 累计净现金流量 -9000 -7800 -1800 4200 投资回收期=2+1800/6000=2.3（年） 高顿财经CPA培训中心 电话：400-600-8011 网址：cpa.gaodun.cn 微信公众号：gaoduncpa 高顿财经CPA培训中心 （3）指标的优缺点 回收期法计算简便；并且容易为决策人所正确理解；可以大体上衡量项 优点 目的流动性和风险。 缺点 不仅忽视了时间价值，而且没有考虑回收期以后的收益。 【提示】主要用来测定方案的流动性而非 利性。 2.折现回收期（动态回收期） （1）含义：折现回收期是指在考虑资 时间价值的情况下以项目现金流量流入 抵偿全部投资所需要的时间。 （2）计算 根据【例9-1】的资料：折现率10% 单位：万元 时点 0 1 2 3 净现金流量 -9000 1200 6000 6000 折现系数 1 0.9091 0.8264 0.7513 净现金流量现值 -9000 1090.92 4958.4 4507.8 累计净现金流量现值 -9000 -7909.08 -2950.68 1557.12 折现回收期=2+2950.68/4507.8=2.65（年） 【例题4•多选题】动态投资回收期法是长期投资项目评价的一种辅助方法，该 方法的缺点有（　　）。（2013年） A.忽视了资金的时间价值 B.忽视了折旧对现金流的影响 C.没有考虑回收期以后的现金流 D.促使放弃有战略意义的长期投资项目 高顿财经CPA培训中心 电话：400-600-8011 网址：cpa.gaodun.cn 微信公众号：gaoduncpa 高顿财经CPA培训中心 【答案】CD 【解析】动态投资回收期要考虑资金的时间价值，A错误；投资回收期是以现 流量为基础的指标，在考虑所得税的情况下，是考虑折旧对现金流的影响的，B错 误。 四、会计报酬率法 1.特点：计算时使用会计报表上的数据，以及普通会计的收益和成本观念。 2.计算：会计报酬率=年平均净收益/原始投资额×100% 【教材例9-1】设企业的资本成本为10%，有三项投资项目。有关数据如表9- 1所示。 表9-1 单位：万元 A项目 B项目 C项目 年 净 净