IPO项目流程与关注问题.ppt

发行部： 1、审核一处：审核IPO法律问题 2、审核二处：审核IPO会计问题 3、审核三处：审核再融资法律问题 4、审核四处：审核再融资会计问题 5、规范处：管理保荐机构及保荐代表人 6、发审处：负责安排发审会 7、综合处：接收材料、安排见面会、初审会等 创业板部： 1、审核一处：审核法律问题 2、审核二处：审核会计问题 3、综合处：接收材料、安排见面会、初审会、发审会等 发行审核部组织结构 A股上市基本流程—路演推介阶段主要工作 路演准备工作 预路演 初步询价对象联络 确定路演的对象 制作路演材料 联系会务事宜 成立路演小组 管理层预演彩排 面对重要的机构投资者 推介自身的价值与买点 确定合理的价格区间 主要面对机构投资者 通过初步或累计询价确定价格 其他价格确定方式 网下路演 刊登招股意向书 刊登发行公告 进行公开宣传 可以同时和网下进行 时间比较短 主要面对散户投资者 持续30天左右 7天左右 7天左右 3天左右 1天 信息披露 网上路演 1 计划筹备 阶段 2 申报材料 制作阶段 3 发行审核 阶段 4 路演推介 阶段 5 定价发行 阶段 6 上市阶段 A股上市基本流程—定价发行阶段主要工作 1 计划筹备 阶段 2 申报材料 制作阶段 3 发行审核 阶段 4 路演推介 阶段 5 定价发行 阶段 6 上市阶段 询价发行 招股书预先披露后，发行人和主承销商可向特定询价对象以非公开方式进行初步沟通 在刊登招股意向书后向询价对象提供投资价值研究报告，进行推介和询价，并通过互联网等方式向公众投资者进行推介。 其他方式发行 发行人与主承销商自主协商确定发行价格，或采用询价以外其他合法可行方式确定发行价格的，应当在发行方案中详细说明定价方式，并在发行方案报送中国证监会备案后刊登招股意向书。 《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见》 适当调整询价范围和配售比例，进一步完善定价约束机制 扩大询价对象范围。主承销商可以自主推荐5至10名投资经验比较丰富的个人投资者参与网下询价配售。 提高向网下投资者配售股份的比例，建立网下向网上回拨机制。 加强对发行定价的监管，促使发行人及参与各方尽责。 招股说明书预先披露后，发行人可向特定询价对象以非公开方式进行初步沟通，征询价格意向， 招股说明书正式披露后，根据询价结果确定的发行价格市盈率高于同行业上市公司平均市盈率25%的，发行人应召开董事会，分析讨论发行定价的合理性因素和风险性因素，并就最终定价进行确认，独立董事应对董事会讨论的充分性发表意见。中国证监会综合考虑补充披露信息等相关情况后，可要求发行人及承销商重新询价，或要求未提供盈利预测的发行人补充提供经会计师事务所审核的盈利预测报告并公告，并在盈利预测公告后重新询价。 增加新上市公司流通股数量，有效缓解股票供应不足 取消现行网下配售股份3个月的锁定期，提高新上市公司股票的流通性。 发行人、承销商与投资者自主约定的锁定期，不受此限。 最新发行承销政策 《证券发行与承销管理办法》 首次公开发行股票，可以通过向询价对象询价的方式确定股票发行价格，也可以通过发行人与主承销商自主协商直接定价等其他合法可行的方式确定发行价格，发行人应在发行公告中说明本次发行股票的定价方式。 主承销商自主推荐的机构和个人投资者个人投资者作为询价对象应当具备5年以上投资经验、较强的研究能力和风险承受能力。主承销商应当严格按照既定的推荐原则、标准和程序进行推荐。 采用询价方式定价的，发行人和主承销商可以根据初步询价结果直接确定发行价格，也可以通过初步询价确定发行价格区间，在发行价格区间内通过累计投标询价确定发行价格。” 最新发行承销政策（续） A股上市基本流程—上市阶段主要工作 向交易所递交上市申请 通过上市委员会审核 刊登上市公告书 上市仪式 上市后市场维护 持续督导 1 计划筹备 阶段 2 申报材料 制作阶段 3 发行审核 阶段 4 路演推介 阶段 5 询价发行 阶段 6 上市阶段 第三章 发行上市需要注意的重点事项 申报材料的信息披露质量 财务会计问题 历史出资及历次股权转让 实际控制人及管理层的重大变动认定 同业竞争、关联交易及资产独立性 持续盈利能力 募集资金的合理运用 内控机制及管理层义务 环保问题及环保核查 申报材料的信息披露质量 申报材料的信息 披露质量应过关 该事项主要是指上报证监会的申请材料应严格按照规定做好信息披露。在招股说明书或现场陈述中，企业应对所有重大事项做出清晰、合理的披露和解释。 在证监会近日出台的《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见》中，明确提出要进一步推进以信息披露为中心的发行制度建设，逐步淡化监管机构对拟上市公司盈利能力的判断，