利润分配讲稿.doc

? ? 第九章　利润分配 打印本页 ? ? 　　本章论述了收益分配决策。本章考试的总体要求为掌握确定利润分配政策应考虑的因素；掌握股利理论；掌握各种股利政策的基本原理、优缺点和适用范围；掌握股利分配方案的确定；熟悉股票分割的含义、目的与作用；熟悉股票回购的含义、意义与负效应；了解利润分配的基本原则；了解股份有限公司利润分配程序。　　从近几年考试来说，题型主要是客观题，但也可以出计算题，甚至综合题。客观题的考点主要集中在股利分配政策的影响因素，四种股利分配政策优缺点的比较，股利理论，股票回购、股票股利和股票分割的特点；计算题和综合题的出题点主要集中在四种股利分配政策的应用上。　　第一节　利润分配概述　　本节要点：　　一、确定利润分配政策应考虑的因素　　二、股利理论　　　　一、确定利润分配政策应考虑的因素　　（1）法律因素：包括：资本保全约束 、资本积累约束、偿债能力约束、超额累积利润约束。　　（2）股东因素：包括：控制权考虑、避税考虑、稳定收入考虑、规避风险考虑。　　（3）公司因素：公司出于长期发展与短期经营考虑以下因素：公司举债能力、未来投资机会、盈余稳定状况、资产流动状况、筹资资金成本、其他因素。　　（4）其他因素：包括债务合同限制、通货膨胀。　　例题1：我国上市公司不得用于支付股利的权益资金是（　）。　　A.资本公积　　B.任意盈余公积　　C.法定盈余公积　　D.上年未分配利润　　【答疑编号0912001：针对该题提问】　　答案：A　　解析：按照资本保全约束不能用原始投资（或股本）发放股利，只能用当期利润或留存收益发放股利。　　例题2：按照资本保全约束的要求，企业发放股利所需资全的来源包括（　）。（2005年多项选择题）　　A.当期利润　　B.留存收益　　C.原始投资　　D.股本　　【答疑编号0912002：针对该题提问】　　答案：AB　　解析：本题考核的是确定企业利润分配政策时需要考虑的法律因素中的资本保全约束。资本保全约束要求企业发放的股利或投资分红不得来源于原始投资（或股本），而只能来源于企业当期利润或留存收益。其目的是为了防止企业任意减少资本结构中所有者权益（股东权益）的比例，以维护债权人利益。　　例题3：确定企业收益分配政策时需要考虑的法律约束因素主要包括（　）。　　A.资本保全约束　　B.资本积累约束　　C.偿债能力约束　　D.稳定股价约束　　【答疑编号0912003：针对该题提问】　　答案：ABC　　解析：稳定股价约束不属于法律约束因素。　　例题4：从理论上说，债权人不得干预企业的资金投向和股利分配方案（　）。　　【答疑编号0912004：针对该题提问】　　答案：×　　解析：债权人可以通过债务合同限制，来限制股利分配，从而保护债权人的权益。　　例题5：法律对利润分配进行超额累积利润限制的主要原因是（　）。 　　A.避免损害少数股东权益　　B.避免资本结构失调　　C.避免股东避税 　　D.避免经营者从中牟利　　【答疑编号0912005：针对该题提问】　　答案：C 　　解析：对于股份公司而言，由于投资者接受股利缴纳的所得税要高于进行股票交易的资本利得所交纳的税金，因此许多公司可以通过积累利润使股价上涨方式来帮助股东避税。　　例题6：股东在决定公司利润分配政策时，通常考虑的主要因素有（　）。　　A.避税　　B.稳定股利收入　　C.规避风险　　D.防止公司控制权旁落他人　　【答疑编号0912006：针对该题提问】　　答案：ABCD　　解析：本题考核的是确定企业利润分配政策时需要考虑的股东因素。股东因素包括以下几方面：控制权考虑、避税考虑、稳定收入考虑、规避风险考虑。　　例题7：如果企业的收益可观但是资产流动性差，该企业不适合大量分配现金股利（　）。　　【答疑编号0912007：针对该题提问】　　答案：√　　解析：本题考核的是确定企业利润分配政策需要考虑的资产流动状况因素。保持一定的资产流动性是企业经营的基础和必要条件。因此即使该企业收益可观，如果资产的流动性差，也不宜分配过多的现金股利。　　二、股利理论　　 种类 观点 股利重要论 “在手之鸟”理论 用留存收益再投资带给投资者的收益具有很大的不确定性，并且投资风险随着时间的推移将进一步加大。投资者更喜欢现金股利，而不大喜欢将利润留给公司。 信号传递理论 股利政策向市场传递有关公司未来盈利能力的信息 代理理论 股利政策有助于缓解管理者与股东之间，以及股东与债权人之间的代理冲突，相当于是协调股东与管理之间代理关系的一种约束机制 股利无关论 建立在完美且完全的资本市场前提基础上，股利分配不影响企业价值 税收效应理论 股利政策不仅与股价相关