上市公司股权激励主要模式及操作实务.docx

上市公司股权激励主要模式及操作实务目录股权激励概论股权激励模式对比分析股权激励主要模式分析主要模式对比实施条件资金来源股票来源关键要素股权激励与持股平台员工持股方式比较股权激励操作实务实施程序与信息披露监管与处罚分期授予问题行权指标设定问题授予日问题股权激励与重大事件间隔期问题预留股份问题股权激励计划的变更与撤销股权激励会计处理加速行权或提前解锁同时采用两种激励方式问题激励对象确定行权安排备案材料提交股权激励税务分析（针对不同持股方式）股权激励与IPO现代公司治理结构下，所有权与经营权的分离导致公司经营者的长期利益与公司股东的长期利益的不一致。由此产生的监督困难、信息不对称和利益不一致问题使得如何以最低成本有效激励管理层成为现代企业的核心问题。对此，通常有两大应对措施：一是构建以董事会制度为核心的约束机制，加强对管理层的监控，通过控制权的配置降低信息不对称和监管难度，尽可能避免管理层的过度在职消费、贪污渎职、作为等问题；二是建立以股权等长期性激励为核心的激励机制，提升股东与管理层的利益一致性，从而降低管理层不作为、短期化倾向。因此，股权激励制度不仅受到公司经营者的重视，也受到公司股东的重视。一、股权激励概论股权激励是指通过让渡股权的形式，建立物质资本与人力资本共享企业利润的激励机制，从而激励公司管理团队付出更大努力改善公司经营管理，推动业绩提升。股权激励的方式种类繁多，每一种激励方式都有其独特之处。归纳总结，以下主要列举了13 种股权激励，并重点对比分析了股票期权、限制性股票和股票增值权的异同。表1 股权激励模式对比分析种类基本模式股权兑现收益来源股票期权授权在未来一定期限内以预先确定的价格和条件购买本公司一定数量股票。激励对象有权行使该项权利，也有权放弃该项权利，取决于行权价是否低于股票市价。行权价购买和以市价出售股票的差价限制性股票按照规定的条件，授予一定数量的本公司股票，并允许在未来一定期限内出售。激励对象拥有和出售这种股票的权利受到一定条件的限制，如工作年限和业绩目标。不出资所获授的股票本身就是收益，售出获得现金。股票增值权一定的时期和条件下，基于规定数量的股票，获得其价格上升所带来的收益。无所有权、表决权和配股权，不需要实际购买股票，而是把股票增值以现金形式兑现。期初和期末的股票价格差（增值）模拟股票享有一定数量股票的价格升值带来的收益以及分红收益。对于这些股票，授予对象没有所有权，因此称为虚拟股票。股价升值和股份分红账面价值股票授权按照帐面价值购买一定数量的股票，并由公司在未来按照新的帐面价值予以回购。不是真正的股票，无所有权、表决权和配股权；可分为购买型和虚拟型两种。收益来源于购买时和回购时的两个帐面价值之差。业绩股票在达到业绩条件的基础上，以普通股为报酬支付给经营者。支付需要转移股权，EPS(每股盈余)的增长常作为标准。不出资所获得的股票即是收益。延期支付当年部分薪酬按同期股票市价折算成股票数量，一定期限后，再以股票或等额现金支付。为管理层单独设立延期支付账户，期满后强制性支付，如果股价下跌，则遭受损失。既定期限内股价上升为收益，股价下跌为损失。经营者持股管理层自行出资购买一定数量的本公司股票，并进行一定期限的锁定。实实在在的股票，拥有表决权和分配权，并承担公司亏损和股票降价的风险。因股价上升而产生的购买价与锁定期结束后的出售价差储蓄参与股票允许员工在参与指定储蓄的基础上，以低于市场价的价格购买本公司的股票。计提工资一定比例（2%～10%）放入指定储蓄帐户，允许员工一年1 到2 次购买公司股票。低于市场差价（如15%）的收益+股价上涨的赢利。优先股员工出资购买公司股份并有权优先分红和剩余资产，通常预先确定固定的股息收益率。一般没有选举权、选举权，不能在中途向公司要求退股，不因公司经营情况而增减收益。固定股息收益+优先分配剩余资产的风险保障。员工持股计划由公司内部员工个人出资认购本公司部分股份。认购的股份一般委托本公司进行集中管理。认购后公司股份价值上升即是收益。管理层收购管理者或经理层利用借贷资本，购买本公司股份（或股权），实现持股经营。成立职工持股会或或新的公司作为收购主体，授让原股东持有的公司（国有）股份。信贷杠杆效应、收购低价和所获控制权都是收益。股票无条件赠予将公司股票支付给关键经营者作为报酬，一般无条件要求。只适用于重大困难、关键转型期、刚刚成立、艰难创业期不出资所获得的股票即是收益。另外，与股权激励相关的主要法律法规包括：1、《上市公司股权激励管理办法(试行)》，2006年1月1日起施行2、《证监会关于上市公司股权激励备忘录（1-3）》3、财政部、国家税务总局关于个人股票期权所得征收个人所得税问题的通知二、股权激励的主要模式分析在实践中，“股票无条件赠予”和“管理层收购”在上市公司和国有企业已经不