7第五章、行业分析.ppt

行业分析 证券投资第五章、行业分析 央行货币政策的调整 央行历次调整利率时间及内容 上海证券综合指数 行业分析的重要性 一般情况而言，一个企业的增长与其行业的增长是一致的。 所以，在进行了总的宏观分析之后，证券投资者应该进一步考察不同行业的状况，即进行证券投资的行业分析，以期把握各类行业的现状及发展前景，只有这样才能作出对具体公司的选择。 行业分析在整个基本分析中起着承上启下的作用。 产业的分类 按产业发展与国民经济周期变化的关系分： 成长型行业：该产业发展状况与经济周期无关，依靠技术进步、新产品开发、优质服务等实现长期持续增长，克服经济周期影响。比如：计算机、打印机等高新科技行业。 周期性行业：该产业发展状况与经济周期密切相关，行业内产品的需求收入弹性较大。比如：珠宝业、耐用品制造业。 防御性行业：该产业发展状况与经济周期无关，行业内产品的需求收入弹性较小。如：食品业、公用事业。 成长周期性行业：即依靠自身成长，也受经济周期影响，大部分行业属于此。 产业的分类 按照产业未来发展前景划分： 朝阳产业：前景广阔，如：新能源、信息产业、生物制药 夕阳产业：前景暗淡，如：钢铁、纺织 朝阳产业与夕阳产业的相对性：时间、地点 按产业所需技术的先进程度划分： 新兴产业：技术含量高，以微电子技术、基因工程技术、海洋工程技术、太空技术为基础技术 传统产业：以机械、电力为基础技术 按照产业的要素集约度划分： 资本密集型：较易产生垄断 技术密集型：技术革新导致竞争惨烈 劳动密集型：受技术冲击影响较大 产业的生命周期 行业生命周期的演进 影响行业兴衰的因素 技术进步 政府政策 政府影响大的行业：公用事业、运输业、金融业 产业组织创新 缺乏创新的行业：纺织业、建筑业，技术壁垒低 创新活跃的行业：计算机、生物医药、通信行业 社会习惯的改变 经济全球化 国际分工、产业全球转移 加入WTO对中国各行业的影响，受益：纺织、玩具、服装、制鞋、家用电器；受冲击：石化、汽车、农业 产业特性与证券投资的选择 顺应产业结构演进的趋势，选择有潜力的产业进行投资。 对处在生命周期不同阶段的产业，不同的投资者、不同性质的资金应有不同的处理。 正确理解国家的产业政策，把握投资机会。 * 5月21日起 0.5% 0.3% 人民币兑美元交易价浮动幅度 5月19日起 4.86% 4.77% 个人住房公积金贷款利率(五年以上) 5月19日起 6.57% 6.39% 一年期贷款基准利率 5月19日起 3.06% 2.79% 一年期存款基准利率 6月5日起 11.5% 11% 存款准备金率 调整后实行日 调整后 调整前 货币政策 下跌27.43点 各档次定期存款年利率提高2.18%，贷款利率提高0.82% 1993.5.15 1 下跌23.05点 一年期定期存款利率9.18%上调到10.98% 1993.7.11 2 大跌1.58 一年期存、贷款利率均上调0.27% 2004.10.29 3 下跌0.96％ 提高了住房贷款利率 2005.3.17 4 涨1.66％ 金融机构贷款利率上调0.27%，到5.85% 2006.4.28 5 上涨0.20% 一年期存、贷款基准利率均上调0.27% 2006.8.19 6 涨幅2.87% 上调金融机构人民币存贷款基准利率0.27% 2007.3.18 7 ？？？ 一年期存款基准利率上调0.27%；贷款利率上调0.18% 2007.5.19 8 股市表现 调整内容 时间 次数 慎入 价值投资 趋势投资 风险投资 投资选择 垃圾股 稳步攀升 快速上扬 波动较大 公司股价 较少或亏损 较高 增加 亏损 利润 生存风险 管理风险 市场风险 管理风险 技术风险 市场风险 风险来源 较低 减小 较高 较高 风险 寡头垄断 完全垄断 寡头垄断 完全竞争 垄断竞争 较弱 竞争状况 单一 种类减少 多样化 差异化 单一、质量不稳定 产品 很少 减少 增加 很少 厂商数量 衰退期 成熟期 成长期 初创期