06年三季度港口水运行业投资策略报告(PDF15).pdf

行业研究报告 关注资产重组带来的投资机会 —— -- 06 年三季度港口水运行业投资策略报告 —— 行业评 行 业：交通运输/港口水运 港口 中性 研究员：余建军 水运 中性 电 话：（825218 重点公司 E-mail：yujianjun1976@ G 上港 观望 2006 年 06 月 23 日 05A 06E 07E EPS 0.66 0.66 0.70 投资要点： P/E 25.4 25.4 23.9 G 深赤湾 观望 06 年前 5 月，我国港口货物吞吐量达到 14.1 亿吨，同比增长 16.4%，外 贸货物吞吐量 4.9 亿吨，同比增长 14.6%，集装箱吞吐量达到 2694 万 05A 06E 07E TEU，同比增长 22.1%。港口货物吞吐量和集装箱吞吐量增长率仍延续 EPS 0.92 0.89 0.88 下滑的趋势，但是下滑幅度较小，我国港口吞吐量进入一个稳定增长阶 P/E 14.5 15.0 15.2 段。 天津港 观望 G 预计 2006 年港口货物吞吐量和集装箱吞吐量增长率在 15%和 20%左右， 05A 06E 07E 比年初预期的 10%和 15%要高，原因在于国内经济仍然保持强劲增长势 EPS 0.5 0.32 0.36 头、世界经济好于预期使得中国出口保持稳定。 P/E 16.2 25.3 22.5 当前，上市公司的母公司有资产可供收购的公司有天津港、营口港、盐 G 营口港 谨慎推荐 田港、南京港。 资产重组对于上市公司的持续成长具有重要意义，建 议投资者密切关注。 05A 06E 07E 06 年和 07 年世界铁矿石进口量增速预计将保持下降趋势，而运力仍保 EPS 0.52 0.58 0.56 持较快增长速度，综合供需分析，BDI 仍缺乏上涨动力，近期将以震荡 P/E 14.8 13.3 13.7 为主。 G 盐田港 观望 06 年和 07 年运力增长率为 7.4%和 8.9%，在