第四章-筹资管理.ppt

一、企业内部积累（企业留利） 企业内部积累主要是指企业税后利润进行分配所形成的公积金。（未分配利润） 该公积金可用于购建固定资产、固定资产更新改造、增加流动资产储备、试制新产品、科研和产品开发等。 所以，企业内部积累是补充企业生产经营资金的一项重要来源，该种筹资方式，不必办理各种手续，简便易行；不必直接支付筹资费用，经济合理。（机会成本）。 三、发行股票 （一）股票的概念与特征 概念：股票是股份公司为筹集自有资金而发行的有价证券，是持股人拥有公司股份的入股凭证。它证明持股人在股份公司中拥有的所有权。股票持有者为公司的股东。 特征：1、无期性—无确定期限的长期投资。 2、权责性—权利与义务。 3、流通性—随时可以转让。 4、风险性—投资收益的风险。 （二）股票的种类 1、股票按股东权利和义务的不同，分为普通股和优先股； 2、股票按票面有无记名，分为记名股票和无记名股票； 3、股票按票面是否标明金额，分为面值股票和无面值股票； 4、股票按投资主体不同，分为国家股、法人股、个人股和外资股。 5、股票按发行对象和上市地点，分为A股、B股和H股、N股和S股等 。 普通股的特点：1、经营管理权（投票表决权）；2、收益分配权；3、优先认股权； 4、资产分配权；5、股份转让权。 优先股的特点：1、优先获得股利；2、优先分配剩余财产；3、优先股股东的权力范围小，一般没有选举权和被选举权不参与公司的经营决策。 A种股票即人民币普通股票。我国境内发行，人民币认购和交易，不向外国和我国港澳台地区的投资者出售；B种股票即人民币特种股票。以人民币标明面值，以外币认购和交易，在境内交易所上市交易；H股是注册地在内地、上市地在香港的外资股。纽约和新加坡上市的股票就分别叫做N股和S股。 （三）股票的发行 1、股票的发行条件 2、股票的发行方式 3、股票发行的程序 包括：公司设立发行原始股票的基本程序和公司增资发行新股的基本程序。 4、股票发行价格的确定 股票的发行价格，是股份公司将股票出售给投资者所采用的价格。通常由发行公司根据股票面额、股市行情和其它有关因素决定。 （1）股票价值的种类。股票价值通常有票面价值、账面价值、市场价值、清算价值等。 票面价值（面值）-—股票票面上标明的金额。 它在公司经营过程中只表明股东投入资本在公司资本总额中所占的比例，与企业资产没有直接联系。。 账面价值（净资产价值）—股票所包含的实际资产价值。它是证券经营者分析股票价格 股票投资者进行投资分析的依据。 市场价值（市价）—股票市场上进行交易中具有的价值。通常与企业的盈利能力有关。 （2）新股发行价格的计算 分析法： 资产总值—负债总值 每股价格= 投入资本总额 综合法： 年平均利润 资本利润率 每股价格= 投入资本总额 市盈率法： 每股价格=市盈率X 每股利润。 1、某公司投资者共投入的资本总额为800万股， 每股面值为5元，资产总额为2000万元，负债为400万元。按分析法，每股价格？ （2000-400）/800*5=10元 2、上述公司，如行业资本利润率为15%，该公司的年平均利润为120万元，按综合法计算其价格？ （120 ÷ 15%）/800*5=5元 （3）股票发行价格的决策 等价发行（平价）（面值）； 时价发行（市价）； 中间价发行。 我国公司法规定，股票发行价格可按票面金额 （即等价）发行，也可超过票面金额（即溢价）发行但不可低于票面金额（即折价）发行。 （四）股票筹资的优缺点 1、普通股筹资的优点： （1）发行股票筹集的是主权资金，能提高公司的信誉；（资产= 负债 + 所有者权益） （2）没有固定的到期日，无须偿还； （3）没有固定的利息负担； （4）筹资的风险小。 2、普通股筹资的缺点： （1）筹资的成本较高； （税后分红） （筹资方式中成本最高） （发行费高） （2）容易分散公司的控制权。 （20%以上） （新股东分享原盈余）。。 如：银行借款 （一）银行借款的含义和种类 银行借款是指企业根据借款合同向银行以及其它金融机构借入的需要还本付息的款项，是企业筹集资金的一种重要方式。 银行借款的种类： 1、银行贷款按提供贷款的机构，分为政策性银行贷款、商业银行贷款和其它金融机构贷款。