第四章 筹资管理.ppt

股票上市的不利之处： （1）各种“公开”的要求可能会暴露公司的商业秘密。 （2）股市的人为波动可能歪曲公司的实际情况。 （3）可能分散公司的控制权。 有些公司即使已符合上市条件，也宁愿放弃上市机会。 2．股票上市的条件: 要点: （1）公司股本总额不少于人民币5000万元。 （2）持有股票面值人民币1000元以上的股东不少于1000人，向社会公开发行的股份达股份总数的25%以上；公司股本总额超过人民币4亿元的，其向社会公开发行股份的比例为15%以上。 3．股票上市的暂停与终止 股票上市公司有下列情形之一的，由国务院证券管理部门决定暂停其股票上市：①公司股本总额股权分布等发生变化不再具备上市条件（限期内未能消除的，终止其股票上市）；②公司不按规定公开其财务状况，或者对财务报告做虚假记载（后果严重的，终止其股票上市）；③公司有重大违法行为（后果严重的，终止其股票上市）；④公司最近三年亏损（限期内未能消除的，终止其股票上市）。 另外，公司决定解散，被行政部门依法责令关闭或者宣告破产的，由国务院证券管理部门决定终止其股票上市。 （四）普通股票筹资的优缺点 发行新股会导致股票价格下跌。 增强信誉； 形成资本公积 4、 新股东摊薄利润 筹资企业的风险小； 3、 可能分散公司的控制权 股本没有固定的到期日； 2、 资本成本较高； （相对于债权资本） 没有固定的股利负担； 1、 缺点 优点 第四节 负债资金筹资 一、银行借款 (一)银行借款的种类 1．按借款期限 短期借款 :≤1年 中期借款 长期借款 :＞1年 2．按借款条件 信用借款 :无担保 担保借款 :以特定的抵押品作担保的贷款。 票据贴现 :以持有的未到期的商业票据向银行贴付一定的利息而取得的借款。 3．按提供贷款的机构分政策性银行借款、商业银行借款 (二)银行借款筹资的程序 企业提出借款申请 银行审查借款申请 银企签订借款合同 企业取得借款 企业还本付息 (三)与银行借款有关的信用条件 1、信贷额度：是借款企业与银行间正式或非正式协议规定的企业借款的最高限额。通常在授信额度内，企业可随时按需要向银行申请借款。 2.周转信贷协定:周转信贷协定是银行从法律上承诺向企业提供不超过某最高限额的贷款协定。 例：某企业取得银行为期一年的周转信贷，金额是100万元，年度内使用60万元，使用期平均为6个月，贷款的年利率是12%。承诺费是0.5%。 　　要求：企业年终支付的承诺费和利息是多少？ 　　答案：60×12%×1/2＋60×0.5%×1/2＋40×0.5%＝3.95万元 　　如果转换一下：取得银行为期一年的周转信贷，金额100万元，年度内使用了80万元，使用期9个月，利率和承诺费率不变，问：企业年终支付的承诺费和利息是多少？ 　　答案：80×12%×9/12＋80×0.5%×3/12＋20×0.5% 　　如果转换一下：取得银行为期半年的周转信贷，问：企业年终支付的承诺费和利息是多少？ 　　答案：60×12%×1/2+40×0.5%×1/2 3、补偿性余额：是银行要求借款企业将借款的10%-20%的平均存款余额留存银行。 目的：降低银行贷款风险，提高贷款的有效利率，以便补偿银行的损失。 例：某企业向银行借款100万元，年利率是5%，银行要求补偿性余额20%，银行规定的存款年利率为2％。要求：计算企业实际负担的年利率。 　　答案：实际利率＝(100×5%－100×20%×2%)/(100－100×20%)＝5.75% 3.借款抵押　　 4.偿还方式:包括到期一次还本付息和贷款期内定期等额偿还两种方式 。 (四)借款利息的支付方式 　1.利随本清法 2.贴现法 贴现法是银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，而到期时借款企业再偿还全部本金的一种计息方法。这种方式下实际利率高于名义利率。 某企业从银行取得借款200万元，期限1年，名义利率10%，利息20万元。按照贴现法付息，企业实际可动用的贷款为180万元(200万元—20万元)，该项贷款的实际利率为： (五)银行借款筹资的优缺点 筹资数量有限。 财务杠杆作用。 4、 借款弹性较大； 3、 限制条件较多； 借款成本较低； （低于债券） 2、 筹资风险较高； 借款筹资速度快； 1、 缺点 优点 二、发行公司债券 （一）债券的含义与特征 债券:是债务人依照法律程序发行，承诺按约定的利率和日期支付利息，并在特定日期偿还本金的书面债务凭证。 债券与普通股的区别： 　　1.债券是债务凭证，股票是一种债权。 　　2.债券支付的是利息，股票支付的股利。