第章证券交易市场.ppt

第7章证券交易市场 证券交易市场是对已发行证券进行转让、买卖的 场所，因此它又被称为证券流通市场、二级市场或 次级市场。 7.1证券交易市场的类型 证券交易市场可分为证券交易所和场外交易市场两种类型。 7.1.1证券交易所 证券交易所是证券交易市场中有组织、有固定地点，并能够使证券集中、公开、规范交易的场所，是证券流通市场的主体与核心。 1）证券交易所的特点 （1）其本身既不持有证券，也不买卖证券，更不能决定各种证券的价格。 （2）是证券买卖完全公开的市场。 （3）具有严格的组织性,有专门的立法和规章制度。 2）证券交易所的组织类型 两种：公司制和会员制 3）证券交易所经纪人 基本可分为两种，一种是证券经纪商，另一种是自营商。主要从事代客买卖的证券商称为经纪商；而主要从事自行买卖证券的证券商称为自营商。经纪商又可分为佣金经纪商、大厅经纪商和专家经纪商三种。在证券交易所从事证券交易的自营商也可分为零股自营商和大厅自营商两种。 4）证券交易所市场层次 证券交易所按上市证券符合的标准不同分为两 种：一种是主板市场；另一种是二板市场。 7.1.2场外交易市场 场外交易市场英文简称“OTC”，是证券交易所以外的证券交易市场的总称，是分散的、非组织化的市场。场外交易市场包括： 1）店头市场 一般具有如下几个特点： （1）从设施上看，店头市场没有大型证券交易所设立的中央市场，但个别店头市场也有不小的规模和门面。 （2）从价格形成方式上看，它不像证券交易所那样通过充分竞价方式得出证券行市，并根据买卖交易情况不断变化。 （3）从价格水平上看，一般按净价基础进行交易。即不包括佣金的证券价格。 2）第三市场 实际上是上市证券的场外交易市场。 3）第四市场 是指证券交易不通过经纪人进行，而是通过计算机网络直接进行大宗证券交易的场外交易市场。 第四市场的优点在于：一是交易成本低；二是价格满意、成交迅速；三是可以保守交易秘密；四是不冲击证券市场。 7.2证券上市制度 证券上市是指上市公司的有价证券在证券交易所自由、公开地买卖。 7.2.1上市证券与非上市证券 上市证券是指在证券交易所内采用集中竞价方式挂牌买卖的证券。 非上市证券是指那些不在证券交易所挂牌买卖的证券，它们的交易通常只能在场外进行。 7.2.2证券上市的利与弊 1）从有利的方面看 （1）有利于公司扩大资金来源，筹集巨额资金，满足生产经营发展之需。 （2）有利于提高股票、债券的流动性，增加对投资者的吸引力，人们对它的关心将有利于上市公司继续向公众集资。 （3）有利于提高公司的信誉和知名度。 （4）增加了企业生产经营的透明度，有利于投资者决定自己的投资策略 。 2）从不利的方面看 （1）公司的约束与压力会加大。 （2）不利于保守公司经营秘密。 （3）公司证券可能成为投机对象。 （4）企业控股权将会因此而更加分散 （5）加大了公司的成本开支。 7.2.3证券上市的标准 目前世界上确定证券上市标准的基本方法有如下几种： （1）规模标准。人们一般把公司证券发行量、公司资本额作为规模标准。 （2）证券持有分布标准。 （3）经营基础标准。上市证券发行者必须具备一 定的成立年限和一定数额的纯资产额。 （4）其他标准。 我国股票上市的条件 按照《公司法》的有关条款，股份有限公司申请股票上市必须符合下列条件： ①股票经国务院证券管理部门批准已向社会公开发行; ②公司股本总额不少于人民币5000万元; ③开业时间在三年以上，最近三年连续三年盈利; ④原国有企业依法改建而设立的，或者本法实施后新组建成立，其主要发起人为国有大中型企业的，可连续计算; ⑤持有股票面值达人民币1000以上的股东人数不少于1000人，向社会公开发行的股份达公司股份总数的25%以上;公司股本总额超过人民币4亿元的，其向社会公开发行股份的比例为15%以上; ⑥公司在最近三年内无重大违法行为，财务报告无虚假记载; ⑦国务院规定的其他条件。 我国公司债券上市条件 发行人申请债券上市，应当符合下列条件： ①经有关部门批准并发行； ②债券的期限为一年以上； ③债券的实际发行额不少于人民币5000万元； ④债券须经资信评级机构评级，且债券的信用级别良好； ⑤申请债券上市时仍符合法定的公司债券发行条件； ⑥其他条件。 7.2.4我国证券上市程序 股票上市程序 按照《股票发行与交易管理暂行条例》与《中华人民共和国公司法》的规定，股票上市的程序如下： 1）股票上市申请。向证券交易所提出上市申请。 2）审查批准。 应当向证券交易所的上市