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2011 年铅市场回顾及2012 年展望
北京安泰科信息开发有限公司 张伟倩 胡永达
1. 价格回顾
总体来看,2011 年 LME 三月期铅呈前高后低态势,震荡区间非常大,在
1800~2900 美元/ 吨之间。LME 三月期铅二季度初到达年内新高,最高超过2900
美元/ 吨至2904 美元/ 吨。此后至7 月下旬,LME 三月期铅呈V 型走势,一月内
跌至2200 美元/ 吨后缓慢反弹,2 月后最高才接近2800 美元/ 吨。7 月下旬以来
LME 三月期铅的表现可用一泻千里来描述,10 月下旬最低跌破1800 美元/ 吨至
1772 美元/ 吨。2011 年LME 现货平均价为2397 美元/ 吨,同比上涨11.6%,涨幅
较上半年回落12个多百分点;三月期货平均价为2390 美元/ 吨,同比上涨10.1%,
涨幅较上半年也回落近 11 个多百分点。伦铅上半年总体保持相对高位主要是因
为当时市场对欧债危机缓解、全球经济总体向好信心依然较强,美元持续走软。
下半年欧债危机进一步蔓延深深地触动了投资者内心深处,市场信心屡次受创,
伦铅因此一跌再跌。
图1 LME 三个月期铅价格走势日线图(资料来源:LME ,安泰科)
今年3 月份上海期货交易所推出铅期货,推出伊始,市场对其抱有很大的信
心,但其表现却差强人意。一方面,推出后一路下跌,另一方面对现货市场的影
响极其有限。这除了产品设计与其它金属品种有较大差别,投资、投机活动不甚
活跃外,产品推出后所面临的整个疲软的宏观环境也是重要因素。2011 年国内
精铅走势主要受外盘影响,但却总体弱于后者。在外盘创2904 美元/吨这一3 年
来新高之时,国内精铅仍不足 18000 元/ 吨,国内外比价触及6.0 这一历史新低。
2011 年国内生资市场均价为 16337 元/ 吨,同比上涨1.5%,较外盘涨幅低10 多
个百分点,国内外铅价比价由2010 年的7.5 跌至6.8 。铅市场表现出的外强内弱
一方面是因为国内宏观环境并不好于国际,困难程度甚至大于后者,另外一方面
是因为国内市场需求更为疲软,且一部分需求被政策所压制,而精铅产量因产能
原因继续保持了一定幅度的增长。
表1 国内外精铅价格
LME 三月期货 LME 现货 沪铅主力合约 国内生资市场报价
时间
(美元/吨) (美元/吨) (元/吨) (1# 元/吨)
2007 年平均 2578 2550 - 19468
2008 年平均 2096 2092 - 17163
2009 年平均 1731 1721 - 13743
2010 年平均 2171 2147 - 16100
2011 年平均 2392 2404 - 16346
2011 年1 月平均 2556 2600 - 17313
2011 年2 月平均 2573 2595 - 17290
2011 年3 月平均 2603 2625 18765 17513
2011 年4 月平均 2683 2740 18435 17306
2011 年5 月平均 2403 2420 16842 16142
2011 年6 月平均 2533 2525 16892 16
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