2015年东营市城市资产经营有限公司公司债券信用评级报告.PDF

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 2015 年东营市城市资产经营有限公司公司债券信用评级报告 受评主体 东营市城市资产经营有限公司 基本观点 主体信用等级 AA 评级展望 稳定 中诚信国际评定东营市城市资产经营有限公司（以 债项信用等级 AAA 下简称“东营城资”或“公司” ）的主体信用等级为AA ，评 发行规模 8 亿元人民币 级展望为稳定；评定“2015 年东营市城市资产经营有限公 债券期限 7 年期 司公司债券” 的债项信用等级为AAA 。 偿还方式 本期债券每年付息一次，同时设置本金提前偿 中诚信国际肯定了东营市当前较好的经济与财政实 付条款，在本期债券存续期第3、4、5、6、7 力和未来的发展潜力，公司作为东营市城市开发建设和 个计息年度末，逐年分别按照债券发行总额 国有资产经营的重要载体而获得的政府有力支持；此外， 20%的比例偿还债券本金 中诚信国际也关注到公司对政府的依赖程度较高，资产 担保主体 中合中小企业融资担保股份有限公司 流动性较差等因素对其发展的影响。 担保方式 全额无条件不可撤销的连带责任保证 中诚信国际充分考虑了中合中小企业融资担保股份 有限公司（以下简称“ 中合担保” ）的全额无条件不可撤 概况数据 销连带责任保证担保对本期债券按时还本付息的保障作 东营城资（合并口径） 2011 2012 2013 用。 总资产（亿元） 110.38 229.66 234.21 所有者权益（亿元） 41.29 163.54 173.06 优 势 总负债（亿元） 69.09 66.12 61.15 较好的区域经济和财政状况，未来潜力较大。2013 总债务（亿元） 41.41 37.06 31.98 年东营市实现地区国民生产总值(GDP)3,250.20 亿 主营业务收入(亿元) 8.17 8.77 8.37 元，同比增长 11.2%；2013 年全市公共财政预算收入 EBIT(亿元) 3.90 4.44 3.55 为 183.79 亿元，同比增长 15.8%。较快的增长速度 EBITDA （亿元） 3.94 4.50 3.89 为公司业务发展提供了良好的环境。 经营活动净现金流（亿元） 8.01 0.61 2.68 强有力的政府支持。公司作为东营市城市开发建设和 主营业务毛利率(%) 12.11 17.93 22.76 国有资产经营的重要载体，在资金、城市资源配置、 EBIT