机械设备行业3月月报：挖机销售预期向好，人形机器人催化频出.docx
目 录
行业发展情况 4
宏观数据 4
工程机械 6
工业机器人 10
轨交设备 12
行情回顾 13
2.1行情走势回顾（2025.2.2-2025.3.4） 13
2.2行业估值情况 14
本月策略 15
风险提示 16
图目录
图1：CPI同、环比情况（%） 4
图2：PPI同、环比情况（%） 4
图3：制造业PMI情况（%） 5
图4：制造业PMI构成指数情况（%） 5
图5：制造业PMI按企业规模分类情况（%） 5
图6：进口总值、出口总值当月同比情况（%） 6
图7：进出口总值当月情况（亿美元） 6
图8：挖掘机销量情况（台、%） 6
图9：汽车起重机销量情况（台、%） 6
图10：履带起重机销量情况（台、%） 7
图11：随车起重机销量情况（台、%） 7
图12：装载机销量情况（台、%） 7
图13：叉车销量情况（台、%） 7
图14：中国小松挖掘机开机小时数情况（小时/月、%） 8
图15：欧洲小松挖掘机开机小时数情况（小时/月、%） 8
图16：日本小松挖掘机开机小时数情况（小时/月、%） 8
图17：北美小松挖掘机开机小时数情况（小时/月、%） 8
图18：印度尼西亚小松挖掘机开机小时数情况（小时/月、%） 8
图19：基础设施建设固定资产投资累计同比（%） 9
图20：房地产开发投资累计同比（%） 9
图21：工业机器人累计产量情况（台、%） 10
图22：制造业固定资产投资累计同比（%） 11
图23：汽车制造业固定资产投资累计同比（%） 11
图24：3C制造业固定资产投资累计同比（%） 11
图25：全国铁路固定资产投资情况（万元、%） 12
图26：动车组累计产量情况（辆、%） 12
图27：铁路客运量当月情况（万人、%） 12
图28：铁路货运量当月情况（万吨、%） 12
图29：机械设备行业涨跌幅指数排名（%）（2025.2.2-2025.3.4） 13
图30：机械设备各子板块涨跌幅情况（2025.2.2-2025.3.4） 13
图31：机械设备行业涨幅居前的个股 14
图32：机械设备行业跌幅居前的个股 14
图33：申万机械设备行业PE-TTM（剔除负值）情况 14
行业发展情况
宏观数据
根据国家统计局的数据，2025年1月，受春节因素影响，全国CPI涨幅扩大，同比由24年12月的0.10%扩大至0.50%；环比由24年12月的持平转为上涨0.70%。PPI方面，1月受春节假日等因素影响，工业生产处于淡季，全国PPI环比下降0.20%，降幅比24年12月扩大0.10个百分点；同比下降2.30%，降
幅与24年12月相同。
图1：CPI同、环比情况（%） 图2：PPI同、环比情况（%）
3.00 15.00
2.50
2.00
10.00
1.50
1.00
5.00
0.50
0.00
0.00
-0.50
2021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-01-5.00
2021-01
2021-04
2021-07
2021-10
2022-01
2022-04
2022-07
2022-10
2023-01
2023-04
2023-07
2023-10
2024-01
2024-04
2024-07
2024-10
2025-01
2021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-01-1.00
2021-01
2021-04
2021-07
2021-10
2022-01
2022-04
2022-07
2022-10
2023-01
2023-04
2023-07
2023-10
2024-01
2024-04
2024-07
2024-10
2025-01
-1.50
CPI:当月同比 CPI:环比
-10.00
PPI:当月同比 PPI:环比
花顺iFinD，研究所 花顺iFinD，研究所
PMI方面，根据国家统计局的数据，2025年2月，制造业采购经理指数（PMI）为50.20%，比1月上升1.10个百分点，制造业景气水平明显回升。从企业规模看，大