机械设备行业4月投资策略展望:挖机销售复苏态势明显,关注人形机器人最新进展.docx
目 录
行业发展情况 4
宏观数据 4
工程机械 6
工业机器人 10
轨交设备 12
行情回顾 13
2.1行情走势回顾(2025.3.2-2025.4.1) 13
2.2行业估值情况 14
本月策略 15
风险提示 16
图目录
图1:CPI同、环比情况(%) 4
图2:PPI同、环比情况(%) 4
图3:制造业PMI情况(%) 5
图4:制造业PMI构成指数情况(%) 5
图5:制造业PMI按企业规模分类情况(%) 5
图6:进口总值、出口总值当月同比情况(%) 6
图7:进出口总值当月情况(亿美元) 6
图8:挖掘机销量情况(台、%) 6
图9:汽车起重机销量情况(台、%) 6
图10:履带起重机销量情况(台、%) 7
图11:随车起重机销量情况(台、%) 7
图12:装载机销量情况(台、%) 7
图13:叉车销量情况(台、%) 7
图14:中国小松挖掘机开机小时数情况(小时/月、%) 8
图15:欧洲小松挖掘机开机小时数情况(小时/月、%) 8
图16:日本小松挖掘机开机小时数情况(小时/月、%) 8
图17:北美小松挖掘机开机小时数情况(小时/月、%) 8
图18:印度尼西亚小松挖掘机开机小时数情况(小时/月、%) 8
图19:基础设施建设固定资产投资累计同比(%) 9
图20:房地产开发投资累计同比(%) 9
图21:工业机器人累计产量情况(台、%) 10
图22:制造业固定资产投资累计同比(%) 10
图23:汽车制造业固定资产投资累计同比(%) 11
图24:3C制造业固定资产投资累计同比(%) 11
图25:全国铁路固定资产投资情况(万元、%) 12
图26:动车组累计产量情况(辆、%) 12
图27:铁路客运量当月情况(万人、%) 12
图28:铁路货运量当月情况(万吨、%) 12
图29:机械设备行业涨跌幅指数排名(%)(2025.3.2-2025.4.1) 13
图30:机械设备各子板块涨跌幅情况(2025.3.2-2025.4.1) 13
图31:机械设备行业涨幅居前的个股 14
图32:机械设备行业跌幅居前的个股 14
图33:申万机械设备行业PE-TTM(剔除负值)情况 14
行业发展情况
宏观数据
根据国家统计局的数据,2025年2月,受春节错月、天气因素以及汽车降价促销等因素影响,2月全国CPI同比由1月的上涨0.50%转为下降0.70%;环比由1月的上涨0.70%转为下降0.20%。PPI方面,2月受工业生产淡季、部分国际大宗商品价格波动等多因素影响,PPI同比、环比均有所下降,分别为-2.20%、
-0.10%,环比、同比降幅较1月均收窄0.10个百分点。
图1:CPI同、环比情况(%) 图2:PPI同、环比情况(%)
3.00 15.00
2.502.001.50
2.50
2.00
1.50
1.00
0.50
0.00
-0.50
-1.00
5.00
2021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-010.00
2021-01
2021-04
2021-07
2021-10
2022-01
2022-04
2022-07
2022-10
2023-01
2023-04
2023-07
2023-10
2024-01
2024-04
2024-07
2024-10
2025-01
-5.00
-1.50
资料来源:资料来源:CPI:当月同比 CPI:环比
资料来源:
资料来源:
-10.00
PPI:当月同比 PPI:环比
同花顺iFinD,渤海证券研究所
同花顺iFinD,渤海证券研究所
同花顺iFinD,渤海证券研究所
PMI方面,根据国家统计局的数据,2025年3月制造业采购经理指数(PMI)为50.5%,比2月上升0.3个百分点,制造业景气水平继续回升。从企业规模看,大型企业PMI为51.2%,比2月下降1.3个百分点,高于临界点;中、小型企业PMI分别为49.9%和49.6%,比2月上升0.7和3.3个百分点,均低于临界点。从分类指数看,在构成制造业PMI的5个分类指数中,生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点,原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。
图3:制造业PMI情况(%)
54.00
53.00
52.00
51.00