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机械设备行业4月投资策略展望:挖机销售复苏态势明显,关注人形机器人最新进展.docx

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行业发展情况 4

宏观数据 4

工程机械 6

工业机器人 10

轨交设备 12

行情回顾 13

2.1行情走势回顾(2025.3.2-2025.4.1) 13

2.2行业估值情况 14

本月策略 15

风险提示 16

图目录

图1:CPI同、环比情况(%) 4

图2:PPI同、环比情况(%) 4

图3:制造业PMI情况(%) 5

图4:制造业PMI构成指数情况(%) 5

图5:制造业PMI按企业规模分类情况(%) 5

图6:进口总值、出口总值当月同比情况(%) 6

图7:进出口总值当月情况(亿美元) 6

图8:挖掘机销量情况(台、%) 6

图9:汽车起重机销量情况(台、%) 6

图10:履带起重机销量情况(台、%) 7

图11:随车起重机销量情况(台、%) 7

图12:装载机销量情况(台、%) 7

图13:叉车销量情况(台、%) 7

图14:中国小松挖掘机开机小时数情况(小时/月、%) 8

图15:欧洲小松挖掘机开机小时数情况(小时/月、%) 8

图16:日本小松挖掘机开机小时数情况(小时/月、%) 8

图17:北美小松挖掘机开机小时数情况(小时/月、%) 8

图18:印度尼西亚小松挖掘机开机小时数情况(小时/月、%) 8

图19:基础设施建设固定资产投资累计同比(%) 9

图20:房地产开发投资累计同比(%) 9

图21:工业机器人累计产量情况(台、%) 10

图22:制造业固定资产投资累计同比(%) 10

图23:汽车制造业固定资产投资累计同比(%) 11

图24:3C制造业固定资产投资累计同比(%) 11

图25:全国铁路固定资产投资情况(万元、%) 12

图26:动车组累计产量情况(辆、%) 12

图27:铁路客运量当月情况(万人、%) 12

图28:铁路货运量当月情况(万吨、%) 12

图29:机械设备行业涨跌幅指数排名(%)(2025.3.2-2025.4.1) 13

图30:机械设备各子板块涨跌幅情况(2025.3.2-2025.4.1) 13

图31:机械设备行业涨幅居前的个股 14

图32:机械设备行业跌幅居前的个股 14

图33:申万机械设备行业PE-TTM(剔除负值)情况 14

行业发展情况

宏观数据

根据国家统计局的数据,2025年2月,受春节错月、天气因素以及汽车降价促销等因素影响,2月全国CPI同比由1月的上涨0.50%转为下降0.70%;环比由1月的上涨0.70%转为下降0.20%。PPI方面,2月受工业生产淡季、部分国际大宗商品价格波动等多因素影响,PPI同比、环比均有所下降,分别为-2.20%、

-0.10%,环比、同比降幅较1月均收窄0.10个百分点。

图1:CPI同、环比情况(%) 图2:PPI同、环比情况(%)

3.00 15.00

2.502.001.50

2.50

2.00

1.50

1.00

0.50

0.00

-0.50

-1.00

5.00

2021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-010.00

2021-01

2021-04

2021-07

2021-10

2022-01

2022-04

2022-07

2022-10

2023-01

2023-04

2023-07

2023-10

2024-01

2024-04

2024-07

2024-10

2025-01

-5.00

-1.50

资料来源:资料来源:CPI:当月同比 CPI:环比

资料来源:

资料来源:

-10.00

PPI:当月同比 PPI:环比

同花顺iFinD,渤海证券研究所

同花顺iFinD,渤海证券研究所

同花顺iFinD,渤海证券研究所

PMI方面,根据国家统计局的数据,2025年3月制造业采购经理指数(PMI)为50.5%,比2月上升0.3个百分点,制造业景气水平继续回升。从企业规模看,大型企业PMI为51.2%,比2月下降1.3个百分点,高于临界点;中、小型企业PMI分别为49.9%和49.6%,比2月上升0.7和3.3个百分点,均低于临界点。从分类指数看,在构成制造业PMI的5个分类指数中,生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点,原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。

图3:制造业PMI情况(%)

54.00

53.00

52.00

51.00

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