布莱克_斯科尔斯期权定价模型在可转换债券定价中的应用_张德华.pdf

20 102 ( ) vol. 20 No. 102 1999 11 THE THEORY AND PRACTICE OF FINANCE AND ECONOMICS Nov. 1999 布莱克) 斯科尔斯期权定价模型 在可转换债券定价中的应用 张德华 陶 融 ( 215600) * : 可转换债券可看成是由一般债券和 一个看涨期权价值所组成介绍了布莱克) 科尔 期权定 价模型, 分析了该模型在可转换债券定价中的应用 : 布莱克) 科尔 期权定价模型 可转换债券 : F8 0191 :A : 100 - 7217( 1999) 06-0052-0 , , , , , , 5 6, ( ) , , ) ( Black, F and H Scholes) , ) , , / 0, / 0 / 0 , , #( Couis Bachelier) , 197 , #( Fischer Black) #(Myron Scholes) 56 56, ) , / 0 : ( 1) ; ( 2) , , , ; ( ) ; (4) / 0 , ; ( 5) ; ( 6) ; ( 7) , , , , : * : 1999- 09- 21 1999 6 ( 102 ) ) 5 -fr t C = SN ( d ) - X e N ( d ) ( 1) 1 2 , C , S ,X , t , rF , N ( d 1) N ( d2 ) s 1 2 s 1 2 1n ( ) + ( rF + R ) t 1n ( ) + ( rF - R ) t x 2 x 2 d = , d = = d - R t 1 2 1 R t R t R ( ) , , ) g , , : -gt -rt C = Se N ( d 1) - X e N ( d2 ) ( 2) , 1 2 d 1= [ 1n ( SPX ) + ( r - g + R ) t ]PR# t , d2 = d 1- R# t 2 t N M , T CP CR , t T St S T , r t , , , , Pb